方正信托：方兴235号咏恒投资应收账款投资信托计划

方正东亚

基本信息：

产品名称: 方兴235号咏恒投资应收账款投资信托计划
理财星级: 3 星级
机构名称: 方正信托
产品状态: 在售
发行规模: 1.4 亿元
成立规模: 1.4 亿元
货币类型: 本币
产品类型: 信贷
发行地区: 武汉
起购金额: 100万元
递增金额: 10 万元
预期收益: 10 %
投资期限: 720 天
发行日期:
收益类型: 保本浮动
起息日期:
可否质押: 否
付息周期: 3 月

产品说明：

受让盐城咏恒投资发展有限公司（或简称“咏恒投资”）合法持有的对盐城市盐都区西区管委会19500万元的应收账款。

收益说明：

100万≦认购金额＜300万： 9.5%
300万≦认购金额： 10%
按10万元的整数倍递增

管理费用：

风险提示：

1、双重国企提供连带责任保证担保：咏恒投资及AA级信用评级主体盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司（或简称“盐都国资”）提供连带责任保证担保。
2、财政承诺：盐城市盐都区西区管委会出具承诺函，承诺将该笔债务纳入同期年度财政预算。
3、土地抵押：咏恒投资、盐城高新区投资集团有限公司及盐城市金业房地产开发有限公司提供住宅用地抵押，对应1.4亿元的信托本金，抵押率不超过50%。
4、政府支持：盐城市盐都区政府出具函件，承诺在抵押期限内不收回该项目的抵押土地。

其他信息：

信托公司：方正东亚信托有限责任公司前身为武汉国际信托投资公司。2010年1月23日，经中国银监会批准，北大方正集团有限公司、东亚银行有限公司、武汉经济发展投资（集团）有限公司重组武汉国际信托投资公司（银监复[2010]54号）。2010年9月2日，武汉国际信托投资公司变更为方正东亚信托有限责任公司，公司注册资本金为人民币3亿元。2010年11月26日，公司正式开业运营。2011年12月30日，经湖北银监局批准，公司注册资本金增加至人民币6亿元。

经营范围：资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产或财产权信托；作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；办理居间、咨询、资信调查等业务；代保管及保管箱业务；以存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；以固有财产为他人提供担保；从事同业拆借；法律法规规定或中国银行业监督管理委员会批准的其他业务。

交易对手：盐城咏恒投资发展有限公司，咏恒投资成立于2006年，注册资本10.8亿元人民币，直属于盐城国家高新技术产业开发区，公司主要经营授权范围内的国有资产、基础设施投资、建设、管理，对外投资，水利建设，文化产业项目的投资与管理，本期资金用于受让咏恒投资合法持有的对盐城市盐都区西区管委会19500万元的应收账款。

企业近三年的资产规模呈现出稳定的增长，截止2014年12月，总资产为45.9亿元，资产负债率为50.29%，资产负债率较前两年进一步降低，短期偿债压力较小；实现营业收入4.8亿元，净利润1.26亿元，净利润率26.23%，企业经营状况稳定，利润率水平较高。

担保公司：盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司，盐都国资是由盐都区人民政府全额出资组建的国有独资企业，最新注册资本为20亿元人民币。公司是盐城市盐都区最重要的基础设施投融资建设主体，在盐都区基础设施建设领域具有专营优势。

根据2014年审计报告显示，企业总资产102亿元，净资产53亿元，资产负债率48%；实现营业收入23亿元，创造净利润2.8亿元，主要是主营业务贡献利润。企业资产规模较大且呈现逐年增长趋势，主营业务收入水平稳定，盈利能力较强。

还款来源：

1. 第一还款来源：盐城市盐都区西区管委会直接偿还债务。盐城市盐都区西区管委会偿还债务，管委会出具承诺函，承诺将该笔债务纳入同期年度财政预算，由管委会以财政资金予以支付，确保按期足额偿还其与本信托计划对应的全部债务款项，第一还款来源有保障。

2. 补充还款来源：交易对手（保证人一）经营收入。截止2014年12月，咏恒投资实现营业收入4.8亿元，净利润1.26亿元，净利润率26.23%，盈利水平较高。公司作为盐都区的重要融资平台，依托政府信用，取得了银行等金融机构的大力支持，筹资能力较强。

3. 补充还款来源：担保方二经营收入。担保方二盐都国资是主体信用评级为AA的国有独资企业，属于国有背景支持的政府平台企业。企业的主营业务收入近几年保持了稳定增长，营业利润比较稳定，保证能力较强。

区域介绍：盐都区，是江苏省盐城市市辖区之一，位于江苏中部偏东，地处江淮之间。盐都区下辖8个镇、10个街道、1个省级经济技术开发区和1个农村经济开发区。2014年，盐都区全年地区生产总值370.01亿元，比上年增长7.96％，随着工业强区、三产兴区战略的稳步实施，全区已形成纺织、机械、化工、电子、建材、轻工等6大支柱行业，产业门类齐全，经济发展速度较快。

财政情况：2014年盐都区实现财政总收入65.84亿元，同比上升7.55％，其中，一般预算收入45.13亿元，同比增长15.90％，税收收入41.75亿元，同比增长21.67%。地区经济的稳定发展，将带动区财政收入持续稳定增长。

2015年2月5日，盐城高新技术产业开发区获得国家批准，升级为国家高新技术产业开发区，可以预见盐城市经济发展将越发迅猛，财政实力将得到进一步增强。

风险提示：

法律和政策风险：由于国家相关法律法规对于信托项目审核和报批的规定，本项目在发行的过程中，有可能遭遇政策风险；
市场风险：由于信托资金募集不足会导致信托不能成立而产生的风险；
信用风险：交易对手的财务及经营状况和偿债能力将直接影响本信托受益人的收益。若因对方的经营能力、财务状况和偿债能力发生不利变化，将可能影响信托资金到期本金和收益的按时收回；
管理风险：由于受托人经验及技能等因素的限制，可能会影响其在管理信托财产过程中对信息的占有和经济形势的判断，进而影响信托财产的收入水平；
其他风险：不排除因为宏观经济、政策法规、自然灾害等不可抗力因素导致的收益不确定的可能性。

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