银财书院：罗伯特J席勒《金融与好的社会》吐槽金融行业游戏规则

殷晓宇-银行渠道 · 2015-10-15 16:10

身为耶鲁大学金融学教授，罗伯特J希勒全国房价指数的联合创始人之一，他在金融学研究领域的成就没有多少人可与之比肩。但在2012年，诺贝尔经济学奖呼声高涨且已经入围的罗伯特J希勒最终与诺贝尔经济学奖失之交臂。

但罗伯特J希勒的学术造诣与学术地位却一直为众多人士和读者津津乐道。摆在你面前的这本《金融与好的社会》可以说是罗伯特？希勒的集大成之作。首席执行官、投资经理、银行家、投资银行家、放贷者、交易员、做市商、保险商、市场设计者、金融工程师、衍生品供应商、律师、金融顾问、游说者、监管者、会计师、公共商品融资商、政策制定者，这些你知道的或者不知道的角色，在希勒的这本书里都会娓娓道来-你可以透彻地了解金融到底是怎么回事了。

说实话，这本书，既不是对金融界的赞歌，也没有痛陈金融弊病，而是把金融放在社会的大背景下，把金融与你我生活相关联，是非功过，自有客观评述。作为罗伯特J希勒的系列作品分享会的首部，我们也希望将更多的中国金融元素融入其中，为书院的每位书友，分享出更加接地气的总结与领悟。品读费用包括场地和咖啡，请在登录报名后通过微信支付或者支付宝在线完成支付。

银财书院，是由银财会员自发组织的金融书籍交流与分享圈子。在这里金融智慧不断碰撞与传播。定期组织读书沙龙，点评畅销财经图书。是不是砖家并不重要，重要的是对金融有独到的观点；是不是大拿没关系，有关系的是你这些书籍有自己的思考。

在这个圈子里，书友除了交流智慧外，还可以收获最新的金融财经图书。当然你把自己的图书标价出售。一本书，读完之后，或许就会被束之高阁，只是一堆纸；但是，这本书如果能够转让给志同道合者，它的价值就不可限量。欢迎财主提交自己的金融财经图书。

石榴书院 · 发表于 2015-10-14 11:32:35

为什么社会需要金融？为什么金融离不开社会？为什么金融创新不能缺少？为什么金融家一定要追逐风险？为什么社会需要金融投机？金融家和诗人、音乐家、哲学家有什么不同？为什么公众对金融行业如此不满，这种不满的根源在哪里？

一部真正把金融看懂的书、全方位展现金融行业规则。在金融领域，着名经济学家罗伯特J希勒的成就几乎无人可比肩——他是耶鲁大学金融学教授、标普凯斯—希勒房价指数的联合创始人、《纽约时报》畅销书作家，他还在2012年获得了诺贝尔经济学奖提名；他或许还是唯一一位既预测到2000年股票市场泡沫，又成功预言了房地产泡沫终将引发次贷危机的学者。罗伯特？希勒阐述认为，金融并不是社会的寄生虫，社会离不开金融，而金融也应当服务于社会，而且我们需要有更多的金融创新。

在这本书里，金融行业的关键角色首席执行官、投资经理、银行家、投资银行家、放贷者、交易员、做市商、保险商纷纷登场，希勒一一揭开了他们的神秘面纱。而市场设计者、金融工程师、衍生品供应商、律师、金融顾问、游说者、监管者、会计师、公共商品融资商、政策制定者，几乎没有人知道这些游离于金融行业周围的人到底扮演了什么角色。通过阅读这本书，你一定会知道，这些幕后策划者如何操纵了金融社会。这是一部金融行业的必读书，同时也是一部了解金融行业的必读书。

石榴书院 · 发表于 2015-10-27 20:08:47

罗伯特J席勒的4本著作：《动物精神》、《金融与好的社会》、《非理性繁荣》、《新金融秩序》。

石榴书院 · 发表于 2015-10-27 20:10:34

本期书友会主题：《金融与好的社会》。看完整本书，觉得翻译成《金融与美好社会》似乎更加贴切，中心思想是金融民主化和金融信息化。

石榴书院 · 发表于 2015-12-31 09:12:08

这是另一本书，下一次可以跟书友做分享。罗伯特·席勒，是凯恩斯的后学，他的名作《动物精神》，就源自凯恩斯的思想。的确，席勒把凯恩斯抬到了经济学一代宗师的地位，他说，“要想理解经济，就必须要理解它是怎样受动物精神驱动的。正如亚当·斯密的看不见的手是古典经济学的基本原理一样，凯恩斯的动物精神则是另一种经济观的基调”。

仔细辨析席勒的这段话，能发现他的用意，是要把凯恩斯和亚当斯密并列，把凯恩斯的“动物精神”和亚当斯密的“看不见的手”当成经济学发生与发展的基础。凯恩斯用动物精神解释了资本主义的内在不稳定性，而亚当斯密则解释了自由市场经济的均衡秩序。如此，凯恩斯就成为经济学思想史中能够与亚当斯密比肩而立的、具有开创意义的大经济学家。

席勒对凯恩斯的梳理，大致作以下观：大萧条中期的1936年，凯恩斯出版了《就业、利息和货币通论》，提出了一个前所未有的方案：有信誉的政府，应该通过借贷和支出，让失业者重新就业。但响应凯恩斯方案的国家并不多，失业继续蔓延，战争打响，美国这样的国家开始采用凯恩斯主义的赤字支出政策。到40年代，凯恩斯药方已经成为标准药方，它被世界各国采用，甚至被写入了法律。1946年，美国通过了《失业法》，将维持充分就业作为联邦政府必须承担的经济责任。

席勒认为，和斯密的经济学传统不同，凯恩斯选择了一种更中庸的方法论。凯恩斯承认，大多数经济行为源自理性人的经济动机，但是也有许多经济行为受动物精神的支配。人们总是有非经济方面的动机，而且，他们在追求经济利益时，并不总是理性的。在凯恩斯看来，这些动物精神是经济发生波动的主要原因，也是非自愿失业的主要原因。

读到这里，细心的读者想必看到了，席勒的两本名著，《动物精神》和《非理性繁荣》，统统出自凯恩斯的思想体系。前者是席勒解释人类长期经济行为的名著，他试图建构起某种能够和亚当斯密的“看不见的手”并驾齐驱的经济学解释路径；后者则是席勒解释人类的短期经济行为的名著，尤其是当人类社会遭遇经济危机的时候，席勒试图用一种非理性繁荣的解释逻辑，找到商业周期波动的内在动因，以及解决办法。两本著作中，真正让席勒本人看重的著作，是《动物精神》，而不是《非理性繁荣》，因为前者致力于经济学的范式，后者则仅仅是工具理性层面的效用。

和凯恩斯一样，席勒的非理性繁荣的确能解释很多短期问题。

比如他很好的预言到了90年代的网络泡沫和2008年发生的全球金融次贷危机；还比如他认为，房价与土地成本、人口增长、利率浮动没有太多联系，左右房价上涨的原因正是“动物精神”。是人们普遍存在的“买房子可以赚钱”的心理，直接导致了房地产价格一路高企。他与同事共同创立的凯斯席勒房价指数（Case-Shiller Home Prices Indices），是现在分析房地产价格曲线最当红的数学模型。事实上，席勒在2006年预言房市泡沫已经形成，未来不仅房价大幅下跌，还将引发衰退。他的话音刚落，灾难真的就来了。

这些短期之内的先知一样的正确预言，让席勒红得发紫。席勒是一个对资产价格超级敏感的学者，正是在这样的意义上，他拿到了诺奖。如今，他和凯恩斯一样，是一个名利双收的聪明人，他有自己的金融科技公司，在芝加哥期货交易所推出房价指数期货合约，让人得以针对房价走势高低避险。由此，现在的席勒像当年的凯恩斯一样非常有钱，凯恩斯酷爱名贵的红酒，而席勒则热爱大海中的岛屿和岛屿上的古旧城堡。

但席勒的问题，也是明显的。

比如他的动物精神架构，存在硬伤。席勒构建的动物精神，包括信心、公平、腐败、货币幻觉和故事等5个方面的内容，其中的信心，是个体属性，而公平、腐败、货币幻觉是公共秩序，故事则属于信息经济学的范畴，将这么多复杂的要素揉在一起，显然模糊了个体和群体，市场和政府的边界,，将人的个体价值隐没在政府的集体叙事之中。人变成市场经济的受益者，而不是推动者。由此，政府被带上救世主的名义，开始在最困难的时候拯救市场。

这不是对席勒的粗暴的分析，而是来自于他的实话实说。“资本主义社会，正如传统经济学所证明的那样，可以有极大的创造力。政府应该尽可能少地干预这种创造力。另一方面，若完全放任，资本主义经济也会走过头，正如当前所经历的那样。经济会出现狂热，随之而来的便是恐慌”，这是席勒在《动物精神》序言里说过的观点。

同样是凯恩斯的后学，诺贝尔经济学奖得主克鲁格曼很看好席勒，他说席勒比同期经济学家做了更多研究，证明了金融市场非理性的一面。

有三个基础性的问题是绕不过去的：首先，还是斯密的理性经济人命题，斯密指向的是个体的人，但凯恩斯和席勒的动物精神，指向的群体的人。苏格兰哲学和之后一批伟大的思想家如卢梭、休谟、斯密，康德，用了几代人的时间建构起来的个体主义分析方式，在凯恩斯和席勒这里，呈现出某种倒退的状态，难怪熊彼特说，单就经济学思想史的层面，凯恩斯是对亚当斯密完全的倒退。

其次，奥地利学派基于“主观偏好”提出的方法论个人主义原则，既有对每个人的绝对尊重，也提出了边际主义主观论的新方法，这比席勒的动物精神要更加深刻，而且完全可以覆盖席勒动物精神的陈述。区别仅仅在于，奥地利学派致力于长期的思考，而凯恩斯和席勒则仅仅关心短期问题的解决。由此可见，凯恩斯说，长久来看我们都将死去，的确清楚了陈述了凯恩斯和席勒的经济学短期的视角。

最后一个重要的问题是政府在市场中的作用。这已经是一个老问题了，但是当席勒把货币当做动物精神的某一个要素的时候，人们有理由指出，席勒高估了政府的货币属性。事实上，正是政府对货币的绝对垄断，以及政府基于自身利益的考虑，在市场周期走低的时候大量发行的货币，才破坏了金融市场的均衡秩序和资产价格。

政府是万恶之源，政府也是由一批贪图利益的人组成，聪明的凯恩斯和席勒，把这个问题放过去了。他们失去的是对人性的终极追问，得到了是名利双收的短期生活。而吊诡的是，经济学家的这种短视和政府的短视不谋而合，凯恩斯或者席勒被政府推崇，就是理所当然的事情，怪不得奥巴马的政府官员们几乎人手一本《动物精神》。