利率市场化再下一城总觉得自己的理财需多元化配置

苏州的周

上周末，央行再次宣布“双降”，同时放开存款利率浮动上限。而放开存款利率上限一直被视为利率市场化的最后一步，意味着以后存款利率也可以“合理议价”。在此背景下，理财市场势必将发生重大的变化，各类理财产品都会受到什么样的影响呢？

让我们回顾一下相关的事件：存款利率上限放开。日前，中国人民银行宣布，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。

事实上，存款利率上限放开是利率市场化的重要收官步骤。不过，日前从京城各大银行获悉的结果显示，目前北京地区各银行一年期存款利率上浮后普遍在2%左右，最高的北京银行为2.025%，最低的五大国有银行和招行为1.75%。

值得注意的是，此次央行放开存款利率浮动上限之后，除城商行之外，多数银行对于活期存款，不但没有上浮利率，反而还将活期存款利率较基准利率0.35%下浮14%左右至0.3%。

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影响：银行存贷利差收窄。数据显示，本轮降息自2014年11月22日开启，累计6次，存款基准利率从3%降至1.5%，下降1.5个百分点，一年期贷款基准利率从6%降至4.35%，下降1.65个百分点。据此计算，从央行基准存贷利率差看，2014年11月22日降息后，存贷利率差由原来的3%降至2.85%，此后一直维持在2.85%。直观来看，以10万元为例，利差由原来的3000元降至2850元。

分银行来看，自2014年11月22日本轮降息以来，国有商业银行一年期存贷差从1250元上升至1512.5元，上升了262.5元，部分城商行息差由1250元降至1012.5元，减少了237.5元。

银率网分析师闫自杰告诉京华时报记者，国有商业银行息差扩大，城商行存贷差收窄，短期内这一现象或难改观。国有商业银行因为具有全国性规模优势，尤其是存量用户优势较大，主动降低存贷差的动力较小，在一定程度上可以继续通过较低的存款利率实现较大的存贷差。但城市商业银行和农村商业商行，因为受区域性限制较大，在经济下行、不良上升、用户规模小、体量小等压力下，主动降低存贷差的意愿更强，希望借助利率市场化的机遇使发展再上一个台阶。但从长期来看，随着利率市场化的发展和信息更加透明，各商业银行之间的存款利率差距会逐渐缩小。

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分析：理财风险与利好并存。存款利率上限放开之后，是否意味着银行就开打价格战，拼命上浮存款利率以拉动存款呢？事实上，上述的调查也显示，大多数银行并没有太多上浮存款利率，而只是保持在上浮30%这样一个平均的水平上，少数小银行上浮程度较高，但是实际影响也有限。

世界银行[微博]统计数据显示，利率市场化改革初期，在名义利率比较齐全的20个国家中，15个国家名义利率上升，5个国家名义利率下降。长期看，银行利率水平会根据经济周期起伏，“市场化”不等同于持续上升。

恒丰银行研究院执行院长、中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼认为，存款利率上限并不意味着存款利率会因此立即飙升。凤凰金融总裁张震表示，不管是央行降准降息还是利率市场化都是为了释放流动性、优化资源配置，降低实体经济融资成本。

有业内人士指出，银行存款利率上升后，贷款利息也会上调，因此月供族、刷卡族需要支出的贷款利息即债务负担也增加了。所以，利率市场化对居民财富的影响，要具体情况具体分析，不可一概而论。

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宝宝类理财收益下滑：融360理财分析师刘银平指出，最近余额宝[微博]收益“破3”引起众论，其它宝宝的收益也不乐观。未来宝宝类产品收益继续下降几乎板上钉钉，众多“宝粉”也要继续伤心了。很多投资者会去寻找“类余额宝”活期理财产品，这类产品有很多，但是风险却要明显高于余额宝，投资一定要谨慎。

存款揽客将难上加难：刘银平表示，2014年11月22日银行降息之前，一年期存款基准利率为3%，本次央行降息之后，一年期存款基准利率只有1.5%，11个月以内存款利率惨遭腰斩。在大众理财意识逐渐加强、互联网理财产品不断推陈出新的情况下，以后越来越多的储户将不愿把钱存入银行。

银行理财收益恐下跌：银率网分析闫自杰表示，据银率网三季度银行理财报告显示，截至9月底，银行人民币理财产品的平均预期收益率已从年初的5.24%跌至4.62%，外币理财产品的平均预期收益率跌至1.53%。就目前低利率、宽货币、少资产的市场情况来看，银行理财产品收益有进一步下跌空间。

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P2P网贷收益走低：刘银平指出，P2P网贷行业一直以高收益吸引投资者，不过今年以来在市场利率不断走低的情况下，P2P收益率也在悄然下调。2015年1月网贷行业平均收益率为16.59%，9月为14.27%，一些知名大平台的收益率已经跌破10%。虽然收益大幅下降，但是仍要远高于大部分其它理财产品，因此对于投资者来说仍有一定的吸引力。本次双降在短期内对网贷行业没有明显的影响，但是长期来看在资金流动性宽松的情况下，收益也将小幅走低。

银行贷款成本将走高：闫自杰指出，6次降息后，国有商业银行的息差因为压缩存款端上浮比例，一年期存贷差从1250元上升至1512.5元，上升了262.5元，实际息差呈扩大趋势。随着利率市场化的发展、资本市场的完善、直接融资渠道的拓宽，银行业面临的竞争在加剧，因此，从长期来看息差收窄是大势所趋，贷款成本走高可能会出现在部分市场流动性收紧的阶段。

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百姓理财学会多元化：银率网分析师闫自杰认为，在存款趋于低利率甚至零利率的情况下，百姓理财要逐渐学会从单一储蓄向其他渠道的转移，目前利率水平持续走低，各类固定收益类资产的收益都在下滑，但是多数仍远高于银行定期储蓄。

对于小额资金来说，货币基金、优质的P2P项目都是很好的投资渠道，货币基金（宝宝类为代表）收益虽然下行，但仍高于银行一年期以内的定期存款收益，而且流动性优于银行存款。

对于大额资金来说，如果不考虑流动性，银行非结构性理财产品会是理想的选择，多数半年期及以上的产品，收益可以达到定期存款的两倍及以上。

理财产品“宜长不宜短”：融360分析师刘银平指出，首先，理财产品“宜长不宜短”。他表示，对于同一银行而言，理财产品期限越长收益也往往越高；在收益下滑的背景下，购买长期产品有利于提前锁定当前相对较高的收益，不受后期收益继续下降的影响；同时，银行理财产品有一定的募集期，一般为2-7天，遇到节假日会更长，募集期内的资金只能享受银行活期利息，也就是0.35%，频繁购买短期理财产品，募集期加起来会很长，将造成严重的资金站岗问题。

不过分析师也提醒，由于理财产品流动性太差，不能提前赎回或转让，因此要在确保未来一段时间内不会动用这笔资金的情况下，尽可能购买长期理财产品。

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选择银行“宜小不宜大”：刘银平指出，大银行不差钱，没必要以高收益当噱头来吸引投资者，因此一般来说国有大型银行的理财产品收益很低，中小银行的理财产品收益要高，而且不同银行之间的收益差距很大。对于投资者来说，在购买理财产品之前要多比较一下，选择收益较高的中小银行。

对于投资安全问题，有些投资者会认为，购买大银行的理财产品比较安全。对此，刘银平指出，实际上并非如此，只要是通过正规途径购买的银行理财产品，不同银行的风险差别并不大，目前还没有出现过小银行倒闭或是跑路等情况。区别风险主要是看产品的收益类型及风险等级。

关注“另类”理财产品：刘银平指出，所谓另类，就是与日常在银行营业网点购买的理财产品不同的地方，比如夜市理财产品、节假日专属理财产品、区域性理财产品等，夜市理财产品是指在晚上或夜间发售的理财产品，需要通过网上银行或手机银行购买，节假日专属理财产品是指专门针对春节、国庆、中秋等节假日推出的理财产品，区域性理财产品是指银行只在某个特定区域发售的理财产品。这三类理财产品的收益一般要略高于日常的理财产品，投资者可以多加关注。

银行理财收益下滑是不可避免的事实，投资者首先要接受这一事实，其实不仅是银行理财，余额宝等互联网宝宝、P2P、票据理财等产品收益率都在下降，这是市场大环境导致的结果。不过投资者可以通过合理配置资产、多元化投资来获取理想的收益。