共享经济独角兽比上年增71% 上市后贬值投资风险加大

海市蜃楼

2015年，共享经济有24家估值超过10亿美元的公司，比2014年增长了71%，增速惊人，几乎每一个月都有一家十亿美元级公司(亦被称为“独角兽”公司)诞生。

10亿美元俱乐部：自从2012年以来，共享经济十亿美元俱乐部的规模几乎每年都翻一倍。2015年，共享经济的每一个领域都有新的十亿美元级公司产生。金融科技领域新产生了4家 (Prosper、Transferwise、Funding Curcle和Jimubox)，交通服务领域增加了3家(易到用车、BlablaCar和Grab Taxi)。

所有十亿美元级共享经济公司的价值加起来达1400亿美元。其中Uber的估值最高，为51亿美元;AirBnB次之，为250亿美元;第三名是中国的滴滴出行。

2015年有三家公司退出了独角兽俱乐部：两家被收购(Homeaway被Expedia收购，易到用车被乐视收购)，有一家进行了IPO(Etsy)。如果我们将6家已经上市或者被收购的公司从名单上移除，剩下的共享经济独角兽公司数量为18家，而2014年为10家。所有这些公司都非常年轻——创建不到7年。

下面表格中的七家公司在2014年时就已经是独角兽了。除了Instacart之外，其余所有公司都在2015年进行了高额融资，总额达到128亿美元(占据了独角兽俱乐部公司在2015年融资总额的80%)。所有独角兽公司的总价值增加了2.7倍，对这样规模的公司来说，增长速度十分快。

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这七家独角兽公司的估值占据了目前所有共享经济独角兽公司总估值的83%。共享经济十亿美元俱乐部正面临着几个挑战，其中最让人感到担忧的是这些公司上市后在股市上的表现。总的来说，共享经济上市公司在2015年贬值了44%，市值跌到了96亿美元。跌幅如此之大是因为，曾经最成功的两家公司——Etsy和Lending Club——在IPO之后不到一年内市值缩水三分之二。

然而，科技公司上市后市值大幅下滑，之后又反弹回来的情况也并非罕见。Facebook就是一个著名的例子。这家公司上市后股价是每股38美元下跌到17美元，但两年后反弹上升到115美元。Etsy和Lending Club的市值走向如何还得看这两家公司在今后的表现。

融资是共享经济公司在去年遇到的另一大问题。2015年期间，独角兽公司在私募市场获得130亿美元融资，相比之下，上市公司只获得了2.74亿美元融资。

共享经济独角兽数量激增投资风险加大：独角兽公司在2016年需要担心的一个问题是，一些独角兽公司在上市或被收购之后的股价表现会拉低它们融资时的股价行情。通常情况下，投资者希望在私募交易中购买大量股份，因为这些公司上市之后他们就再也不能以合适的价格购买到同样的股份了。然而，Etsy和Lending Club上市之后的股价低于它们进行最后一轮融资时的水平，投资者可以在股市上以更有吸引的价格购买到这些公司的股票，使得他们对投资私募股权失去了兴趣。

共享经济独角兽数量激增投资风险加大：其次，基金投资这些公司时受保护条款保护，如果IPO价格太低的话，基金经理们将自动得到更多股份。大部分IPO前投资的股份有12到18个月锁定期。如果IPO退出时股价比较高，随后又跌得厉害，保护条款根本就没有用。

随着金融风险的增加，大多数风险投资人不希望投资多家急需资金且不断融资的公司。所以，我们预计这些公司会缩减开支，甚至让现金流达到平衡。如果没有其他可行的出路，被并购也可能是一个很好的选择。