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证监会在今天下午的例会上针对保本基金做了 ...

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证监会在今天下午的例会上针对保本基金做了相关说明。近日来，有传言称监管收紧保本基金发行，可能的一个原因是基金公司为担保人或保本义务人进行“反担保”。“实际上保本基金都是暗含‘反担保’的，一旦出现损失是由基金公司赔偿，基金公司赔偿不了的才有担保公司赔偿。”北京一位资深债券基金经理告诉记者，其实在基金合同中就有所体现。

保本基金，是指通过一定的保本投资策略进行运作，同时引入保本保障机制，以保证基金份额持有人在保本周期到期时，可以获得投资本金保证的基金。证监会新闻发言人邓舸表示，监管部门注意到，目前已发行保本基金产品均采用了连带责任担保方式，且多数规定了担保方拥有无条件追索权条款。这样的保本保障安排，将由基金公司承担最终的可能风险损失，这与基金公司的资本金制度不相匹配，可能损害基金持有人的利益，并可能危及基金公司体系，潜在风险不容忽视。

“保本基金的实际担保人是基金公司，而不是担保公司，担保公司就是一个通道。万一股票亏钱了基金公司补偿，但是100亿规模的保本基金投资股票最多也就是10亿，90亿投资债券，如果遇见‘黑天鹅’，保本基金重仓债券违约，保本基金的‘亲妈’基金公司就要赔8-9亿，大基金公司赔得起，但小基金公司就不一定了。”集思录副总裁郑志勇解释道。

证监会于2010年下发的《关于保本基金的指导意见》规定，提出了两种保本保障机制：连带责任担保方式和买断式担保方式。这里面所指的保本保障机制之一，是由基金管理人对基金份额持有人的投资本金承担保本清偿义务，同时基金管理人与符合条件的担保人签订保证合同，由担保人和基金管理人对投资人承担连带责任。

去年后半年来，二级市场几次深度调整导致目前投资机构的风险偏好大幅下降，Wind统计显示，今年来发行的保本基金达到67只，一些基金公司的保本产品早早提前结束募集。“基于以上考虑，监管部门将尽快弥补制度性缺失。”邓舸表示。证监会发言人表示，对于采用买断式担保方式的保本基金产品，基金公司在充分评估风险、合理测算风险承受能力基础上，可正常申请注册。

“申请注册连带责任担保方式保本基金产品的，基金公司须提前做好压力测试，妥善安排最终风险承担机制，切实履行“受托人”义务，保护好基金持有人合法权益。”在刚刚结束的例会上，证监会发言人对于申请连带责任担保方式保本的基金产品的，提出了要求。“一般来说，选择保本基金时选择业绩好且规模较大基金公司的产品。”郑志勇表示。
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