VC冷看P2P“阵痛期”：以前要投长得快的现在要投死不掉的

黑色蓝精灵

谁也没想到，曾如火如荼的互联网金融行业会猝不及防迎来一场行业“大考”。自去年下半年以来发生的E租宝事件，到今年初快鹿兑付风波、中晋案等，行业污名化、监管风暴来袭、资本进入低迷，包括P2P在内的互联网金融行业遭遇着前所未有的考验。

5月16日，国内知名P2P平台点融网发起了一场为P2P正名行动，“包”下新京报、东方早报头版，在京沪广深等一二线城市的户外及LED大屏、地铁和写字楼也打出“真的不跑路”正名宣言，引发各界高度关注。业内人士分析，互金行业正在面临新一轮洗牌，各家平台无论是在资本实力、品牌市场还是综合实力，都已进入新的角逐期。

而在那些曾经投资过P2P公司、互联网金融的VC看来，这恰恰是检验被投公司合规经营和运营能力的一块试金石。当前他们投资P2P的考察指标也发生了变化，原来看成长性，现在则会慎重选择能够在严峻的市场中真正有能力存活下来的机构。“以前是要投长得快，现在要投死不掉的。”

淡定看待P2P寒冬期：风险投资对P2P平台的追逐从2014年开始进入高潮，直到去年8月份到达顶峰。数据显示，2010年至2013年的P2P平台每年的融资次数仅为个位数，四年总计仅有10次，2014年P2P平台共进行44次融资。相比之下，2015年前8个月，P2P平台已完成58次融资，超过过去五年总和。这些获得风投的P2P平台主要集中在北上广等一线城市。其中，北京25家、上海24家和广东13家，约占总数的75%。以陆金所、点融网、麦子金服、积木盒子、拍拍贷等为代表的知名平台都获得了金额可观的B轮、C轮融资。

最为显著的代表是，2015年8月底点融网完成的2.07亿元C轮融资，由渣打直接投资有限公司领衔渤海租赁、中国互联网金融科技基金、老虎环球基金投资，创下当时P2P行业最高融资记录。在此之前，陆金所4.85亿美元的投资，使得对陆金所的估值达到了近100亿美元，但陆金所P2P业务已被平安集团整合成“平安普惠金融”业务集群。而到了今年资本热潮已然退却，又时逢这场监管风暴，可以说是进入资本寒冬。

在多位接受采访的VC看来，投资热潮而且还会进一步持续消退。但相较于各界对互联网金融目前所受的质疑舆论，PE、VC等投资机构无疑要淡定得多。上述人士表示，互联网金融的监管落地需要时间，对中国互联网金融投资者的教育也需要的一个过程。度过这个阶段后，这个行业可能会变得更好，只是现在不知道这个时间会有多长，到底是6个月还是12个月，但可以看到的是，这之后行业里肯定会有几个非常成熟的平台出来。

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“现在要投死不掉的”：在考察指标方面，VC选择P2P平台各有侧重点考虑，有的参照母公司体系选择投资倾向，有的则依据综合指标判断估值、财务数据等综合考虑。联想创投的负责人表示，“在我们对P2P的投资策略里，更加看重的是核心技术，因为整个联想都是跟IT相关的。”

红杉资本一位负责人表示，主要看重P2P平台的三个方面，一是获取理财用户的能力，二是开拓投资项目资源的渠道，三是风控，即平台把坏账率降到最低的手段，而风控是核心。“我们投P2P的时候还算是比较早期，市场的准入门槛不高，现在随着平台的发展，准入门槛会越来越高。对于正在观望的投资者来说，市场的需求是在那里的，大家要做这种商业模式的布局。

不过眼下能投的平台已经越来越少了，都能数的出来，再经过这一轮洗牌之后，会变得更少，可能就那么几个。以前大家投资，只看上升空间，谁的潜力高就投谁，现在要看风险，就是不能亏钱。换句话说，以前是要投长得快，现在要投死不掉的。”一位VC的投资人如是表示。

而这位负责人看来，此前P2P平台良莠不齐的现象很严重，今后的趋势有两种，一种是平台越来越全面发展，做消费金融，也做中小企业，也做金融机构证券化，像陆金所、点融网这样。另一种是越来越细分化，比如我只做女性，或者更垂直，只做消费金融，从某个垂直领域切入，越做越精。

他补充说道，对于资金端来说，P2P平台的品牌格外重要，这和它的股东背景会有比较大的关系，因为现在行业历史比较短，没有一个很成熟的标准让大家可以去辨别谁是安全的。今后平台的竞争力应该在资产端，在于获取优质资产的能力。

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“现在要投死不掉的”：在考察指标方面，VC选择P2P平台各有侧重点考虑，有的参照母公司体系选择投资倾向，有的则依据综合指标判断估值、财务数据等综合考虑。联想创投的负责人表示，“在我们对P2P的投资策略里，更加看重的是核心技术，因为整个联想都是跟IT相关的。”

红杉资本一位负责人表示，主要看重P2P平台的三个方面，一是获取理财用户的能力，二是开拓投资项目资源的渠道，三是风控，即平台把坏账率降到最低的手段，而风控是核心。“我们投P2P的时候还算是比较早期，市场的准入门槛不高，现在随着平台的发展，准入门槛会越来越高。对于正在观望的投资者来说，市场的需求是在那里的，大家要做这种商业模式的布局。

不过眼下能投的平台已经越来越少了，都能数的出来，再经过这一轮洗牌之后，会变得更少，可能就那么几个。以前大家投资，只看上升空间，谁的潜力高就投谁，现在要看风险，就是不能亏钱。换句话说，以前是要投长得快，现在要投死不掉的。”一位VC的投资人如是表示。

而这位负责人看来，此前P2P平台良莠不齐的现象很严重，今后的趋势有两种，一种是平台越来越全面发展，做消费金融，也做中小企业，也做金融机构证券化，像陆金所、点融网这样。另一种是越来越细分化，比如我只做女性，或者更垂直，只做消费金融，从某个垂直领域切入，越做越精。

他补充说道，对于资金端来说，P2P平台的品牌格外重要，这和它的股东背景会有比较大的关系，因为现在行业历史比较短，没有一个很成熟的标准让大家可以去辨别谁是安全的。今后平台的竞争力应该在资产端，在于获取优质资产的能力。