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多位投行人士：IPO审核重设3000万、5000万 ...

投资银行IPO主板上市
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多位投行人士：IPO审核重设3000万、5000万净利门槛不实，趋严是方向但暂无新标准。随着IPO发行节奏的放缓，日前多次有媒体报道称，监管部门将采取一刀切方式提升IPO审核门槛，不符合净利润标准的将被劝退。真相到底如何？券商中国记者第一时间进行了调查。记者通过采访接近监管部门的人士、多家券商投行人士，他们给出的一致看法是：IPO门槛提升有可能，但不可能有仅凭净利润高低进行一刀切的做法。

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IPO设一刀切净利润门槛？从上周开始，市场就几度传出监管部门将劝退净利润下滑或过低的IPO在审企业。今日，有媒体更是直接引用券商与监管部门沟通后的结果，明确指出，监管部门将设IPO净利润门槛，上会前一年主板和中小板净利润低于5000万元、创业板净利润低于3000万元的企业将被劝退。

“至少到目前为止，我们还没收到此类正式的通知或通告，我们在审的项目也没接到相关信息，只是从媒体上看到此类报道。”一位华南地区上市券商资深保代兼项目团队长对记者表示。这位保代分析称，证监会定期都会公布一批终止审核的IPO项目，最近公布终止的唯一一个项目为5月11日，具体项目为湖南金叶众望科技股份有限公司，但该项目2015年业绩非常好，净利润也不止5000万，撤材料终止审核肯定不是因为利润低这个原因。

湖南金叶众望科技股份有限公司2015年11月18日报送证监会的预披露稿显示，该公司2015年1-6月合并报表净利润已经高达6034.38万元，而该公司2014年全年净利润也才6664.18万元。“无论从利润规模还是利润增速来讲，该公司都不存在不符合门槛的情况，撤材料肯定是其他原因。”这位资深保代肯定地表示。

东南沿海一家上市券商深圳团队负责人也表示，他们公司以及在审项目尚未得到诸如上述正式的官方消息，但内部小范围传的的确有提升门槛一说，“但并没有主板中小板就一定不得低于5000万元净利润，创业板不得低于3000万净利润这么绝对的说法。”“个人觉得不可能，首发管理办法白纸黑字在那里呢，监管部门在没有进行充分沟通后，不可能这种朝令夕改行为。”这位负责人表示。

这位负责人透露，他们内部流传的一个说法与最近市场传的说法不太一样，具体为：企业自身有其他问题的，如果净利润规模不大而且还下滑得厉害，可能会进行沟通和劝退；企业净利润规模不大，但增长很快，依然没太大问题，“也没说具体的数字指标或门槛指标。”

IPO审核趋严成趋势：不过，根据券商中国多方调查了解，投行人士切身体会到的一个比较确切的感受是：IPO审核趋严基本成为趋势。“在当前IPO审核放缓的背景下，IPO通道资源本身就是一个稀缺资源，那些业绩不好的企业在前面就是阻挡了后面业绩优良企业的上市进程。”一位接近监管部门的人士表示，从这一点上来讲，对规模小、业绩下滑，甚至还存在其他问题的在审企业，早点劝其从排队候审中退出，寻找其他融资方式，无论对后续排队候审企业还是该企业自身，都是最佳选择。

上述沿海地区上市券商深圳团队负责人也表示，该公司今年开始，对进行项目承揽时，对净利润低于3000万的企业已经不承接，或者直接推荐到该公司新三板业务部去。华南地区某国字头的券商投行业务负责人也介绍，从目前的大环境感受来说，IPO门槛提升是必须的，在IPO资源有限的背景下，只有提升门槛才能让更优秀的企业获得资源，但因为首发管理办法依然在那里生效，单纯的采取净利润这种一刀切的模式肯定不现实。

西南地区一家上市券商资深保代也表示，今日市场传言的5000万、3000万利润这种门槛他一看到就给打了个大大的问号，截至目前尚无一例单纯因为净利规模不符合标准而撤材料的。“本周五证监会还会公布在审和撤审企业名单，如果媒体报道的上海某券商因为利润规模不够撤材料的项目还未在列，那该消息就是假消息。”这位保代称，如果该项目在列，目前在审的项目中不符合5000万、3000万净利润的项目还不少，那也得有个10家以上才能说明问题，两三家也说明不了问题。

接受记者采访的这些投行人士一致表示，尽管IPO审核趋严是趋势，但监管部门如果改变首发门槛，不可能这么随意，至少前期要经过很多的调研、研讨，然后才会对首发办法进行修订，最后公布实施。如果不是这种方式，企业上会被否或被劝退，绝对不会设一个单纯的利润规模来，一定还有其他原因才被否或被劝退。

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