私募大佬亲自上阵：下半年A股有千点大反弹真的假的？

新泽犀牛

基金君最近转了一圈，看基本面、爱选股的私募，有不少认为，市场跌不下去，好股票估值又便宜，心里说实话，信心是比较足的，恨不得多买点好货。但是，无奈啊，市场不给面子，就这么平台折腾。所以，现在私募去见客户，都是比较辛苦的，客户们没有几根大阳线冲出来，估计也没啥激情了，就是听着玩玩而已。可是私募认真，看到市场机会不想放过。

近期某个策略会上，有位私募大佬喊出，下半年A股可能有脉冲式的千点大反弹。现场客户为之一振奋。紧接着，在微信圈里，上海某百亿级私募投资总监说，自己从5月产品开放时就增持了公司旗下的股票产品，并打算继续申购，以表信心，和客户站在一起。

基金君感慨，千年市场都是好卖不好做、好做不好卖，熊市里私募大佬们只能亲自披褂上阵，展示一下自己预判市场的“神功”，旗帜鲜明地表明持股信心，就算是被说成当网红也好，搏眼球也罢，总是一片赤诚之心，基金君是比较佩服的。在茫茫看不到前途的如今的A股，大家不妨也跟着基金君来认真听听，站在比较前沿的、业绩好的私募会说点什么？以及他们判断千点反弹，愿意增持产品、买股票的逻辑是什么？

私募说下半年会有千点大反弹：喊出下半年千点反弹的私募大佬，他原来在多个大型公募基金干过，历史业绩好，去年上半年“奔私”，一年以来产品回撤也很小，昨天券商组织的交流会不少客户都是慕名而来，尽管是熊市，但可以看出客户对好私募还是有热情。

这位私募做出千点反弹的判断，首先，他认为，现在中国经济面临的最大风险是债务问题，企业利润的增长几乎都要用来还负债的利息，已经接近庞氏骗局的边缘。所以中央政府在想办法去杠杆、化解债务。此前，政府已经试过用股市直接融资、房地产刺激等方法去承接杠杆，但出现一定问题，现在的办法则是淘汰落后产能，进行杠杆转嫁。“我们认为产能淘汰就是供给侧改革，还有杠杆转嫁是对银行不良资产的清理，如果这两个都能发生，下半年有超预期的政策发生，A股市场可能会有脉冲式的千点大反弹。但是这两点是否一定会发生，我不敢拍脑袋也不敢拍胸脯，否则下次见到你们只能拍大腿。”

他进一步解释，从近期讨论经济工作再次强调供给侧改革，5、6月中国信贷数据开始收缩，还有最近中美经济对话楼部长说要拿出也许超过已经拿出的一千亿元来安顿失业人员等，都增强了他预判的信心，“历史来看，日本当年市场表现来分析，日本政府出面接收和清理商业银行的不良资产，当时日本银行股、周期股、大盘有很大的涨幅。当然我们不能指望政策真的来了下半年有那么大的反弹，之前日本跌了10年，A股才跌了10个月，有反弹但是幅度不会那么大，可能有千点机会。”

然而，他也表示，这种千点反弹可能是脉冲式的，并不好做，需要左侧布局，右侧追高可能会有被套的风险。“即使有千点反弹，大家不要很高兴，因为这种反弹可能类似于前几年脉冲式的反弹。当年伯南克宣布QE2，当天原油期货价格涨10%，西山煤电（7.380, -0.13, -1.73%）为代表股票连续5个涨停板，市场酝酿大反弹，但是散户如果在打开涨停板时候买进去，就会拿着西山煤电套4年，所以即使我们强调理性上和逻辑上有千点大反弹的概率，但是我们觉得这次千点大反弹非常难做，如果没有左侧的布局，在右侧追高有很大被套的风险。”

那么该怎么布局？他介绍，围绕债务、去杠杆问题，下半年一定有超预期的政策出台，希望大家提高敏感度，及时在相关周期性行业中做好左侧布局，主要做结构分化，千万别追高，投资方向有四个景气行业，第一高端白酒，第二家电制造，第三是电子精密制造，第四是新能源汽车产业链。还有可以布局银行股，但不建议买大银行，而是精选经营、基本面好的，比如一些城商行等，进可攻退可守。另外，某些化工品、稀土、焦煤等领域也可以关注，在组合中博反弹。

“未来投资要靠选股，要敢于集中，机会不多，但是机会很大。但是在平衡偏弱的市场，持股信心很重要。市场的震荡可能把大家吓到，这时候投资的、交易的纪律，以及持股信心，对行业持续跟踪的能力等，十分重要。”他建议投资者可以关注选股能力好的投资经理，能为他们创造收益。

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最后，他还提醒投资者两点。

第一，在大类资产配置方面，现在不要盲目再去买固定收益类产品。因为现在金融体系蕴藏很大风险，流动性过剩、期限错配，带来资产定价的效率低下，这里背后蕴藏的可能是固定收益类产品的巨大风险，“我们觉得现在大家买权益类产品，可能明天是跌的，后天是跌的，但是一年后是涨的，现在如果大家买固定收益类产品，我感觉对应股票市场去年4500点的位置，今天明天下星期都是涨的，但是一年后可能是跌得稀里哗啦，因为它的杠杆比股票市场当时配资的杠杆还高，流动性还要更差。”

第二，看更长远一点，大家都在等最后一跌，但现在看来不会那么快来，不会让你痛一痛就又来大牛市了，“我们相信，A股要横盘震荡相当长一段时间才会有最后一跌，这个最后一跌会很痛苦，类似于2004年3月到2005年5月，近乎40%的跌幅。我们现在要做好平衡市，如果真正到最后一跌时候，要发挥择时的优势，现在，择股、选股才是最重要的。”

私募也说我已经增持了公司的产品：昨天基金君也看到微信上转得火爆，上海某百亿级私募投资总监致持有人的一封信，基金君点赞。站在当下这个时点，我认为，优质公司的股价已经调整到位。我无意对指数做出趋势性行情的判断，但我有信心的是，一批股票有望出现独立上涨。

正是基于上述判断，我个人从5月份的产品开放时增持了XX投资旗下股票产品，并且计划在6月份部分产品开放日，再次进行申购，通过自身行动表达与持有人为伍的决心。

这位私募基金经理判断的逻辑，他认为以史为鉴，有些优质股票已经触碰到了历史低点，未来尽管指数还可能跌，但个股会有好的回报。“根据2001年时的A 股大跌，以及海外股市的调整经验，我们发现，一般股票市场在大幅调整12个月后，优质公司的股价一般都已触碰低点。比如2001年2245点调整到 2002年底的1300点左右，优质公司如贵州茅台（274.280, -3.57, -1.28%）、烟台万华（16.550, 0.35, 2.16%）、盐湖钾肥、万科A（24.430, 0.00, 0.00%）等都出现了股价最低点，记住，这些优质股票的股价最低点出现在2002年的1300点，而不是2005年998点。而从2002年到2005年期间，虽然指数有跌幅，但是上述这些公司的股票都出现了不错的绝对回报。站在当下这个时点，我认为，上述格局有望重演，优质公司的股价已经调整到位。”

同时，他也表示，目前市场调整比较充分，逢利空不下跌。“调整到5 月下旬，股票市场在一系列压力面前，缩量横盘。期间有美元升值与人民币贬值、央行警示M2增速可能下滑，关于经济再次面临下滑风险的信息等等，但是，正是由于一批股票初步具备投资价值，所以指数并没有进一步下跌，可谓‘逢利空不跌’。”

他认为，现在投资已经进入“可为期”，黎明前的黑暗是最为难熬，也是广大投资者赎回意愿最强烈的时候，但是他现在要身体力行站出来告诉大家：坚持过黑暗，将守得云开见日月。所以他已经申购了公司的产品，用行动和投资者站在一起，希望投资者能保持耐心，强烈不建议现在离开市场，尤其是在后续潜在收益开始大于潜在风险的时刻。看看私募们的决心，和卖力的演说，你是不是在投资策略上也有了新的思考，这个端午可以好好考虑一下，节后再见哈。