MSCI：如果中国监管层加快行动无需等到明年6月接着忽悠

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15日，在决定延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数之后，MSCI明晟指数公司在随后举行的媒体电话会议中表示，如果中国监管层加快行动，并不需要等到明年6月才决定是否将A股纳入MSCI新兴市场指数。

该公司还表示：我们正越来越接近将中国A股纳入新兴市场指数。现有新兴市场指标产品会因中国对产品的事前审批制度而面临风险。当前不能给出A股未来纳入MSCI新兴市场指数的概率。对于投资者来说，金融产品的事前审批将是一个极大的问题。需要看到A股停牌新规的实施效果。QFII每月资本赎回额度上限比例（目前为20%）越低越好。

MSCI明晟指数公司董事总经理和全球研究主管Remy Briand在电话会议上表示：希望看到停牌股票数量下降，以此作为新规有效性的检验标准之一，不过对需要复牌的股票数量没有设置最低限。中国在新规落实方面一直有很大的冲劲儿，这也是MSCI为何没有排除例行周期外纳入A股的原因。进行几年的商讨并不常见。

在推出政策方面有一定的进步，但是市场上发生的事件引发了其他问题。最好花时间来解决这些问题，以确保“顺利”纳入。纳入的速度掌握在中国监管机构的手中。去年夏天发生的“非同寻常的”事件使得股票停牌成为一个问题。MSCI正在与中国工作组就解决A股相关金融产品的预先审批要求进行商谈。

不能排除未来会出现导致A股不能被纳入MSCI的其他问题。此前，市场一度认为若深港通开通，可能有助于提升A股被纳入MSCI新兴市场指数的几率。MSCI明晟指数公司今日并未对此予以直接回应，而是表示：互联互通计划并非是每个投资者都会使用或都想使用的计划，但有积极意义。

Remy Briand今日也称，并不是所有投资者都将使用深港通，深港通无法完全解决市场准入问题。北京时间今日凌晨5点，MSCI明晟指数公司宣布延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。该公司给出的延迟纳入理由是，虽然A股实际权益拥有权问题圆满解决，但还存以下问题：

QFII额度分配和资本流动限制的相关制度进展以及交易所停牌新规的执行效果仍需要一段时间去观察。QFII每月资本赎回不超过上一年度净资产值20%的额度限制尚存。包括共同基金在内的，有法定义务满足客户赎回的这一类型投资者仍视此项限制为投资A股的重要阻碍，认为这个问题必须得到圆满的解决方案。中国交易所对涉及A股的金融产品进行预先审批的限制仍未得到有效解决。

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对于A股再次被婉拒，美银美林评论称：中国政府不大可能会在资本汇出限制和反竞争条款方面作出让步。英国《金融时报》文章称：“如果中国希望西方的资金流入其国内A股市场，那就必须准备好接受资金再次流出中国。MSCI决定再次延迟评估将A股纳入其新兴市场指数，这是一个残酷但必要且正确的信息。”该文章还称，至少在短期内，这个决定所造成的潜在影响将是负面的。

就在MSCI即将作出决定之前，中国证监会国际合作部主任祁斌在6月12日出席陆家嘴论坛发表演讲称（以下内容源自财新）：一个没有A股的国际市场指数是不完整的。对于MSCI纳入这个事情，只是抱一个顺其自然的态度，长期来看A股被纳入是一个历史必然，早晚会发生。

在谈到MSCI新兴市场指数纳入A股问题时，祁斌由中文切换至英文，对国际投资者表达个人看法称，“你可以等待市场变得完整（complete），但是到那时获得超额回报的机会可能更小。当然，这都是商业决定，应该留给他们自己决定。”