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本周证监会祭出史上最严借壳新规，自此之后 ...

中国证监会借壳上市并购重组
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本周证监会祭出史上最严借壳新规，自此之后，“坏孩子”就连卖壳的资格也没有了。证监会周五宣布就《上市公司重大资产重组办法》（下称《重组办法》）公开征求意见，重点规范“借壳”上市。根据其中规定，上市公司或其控股股东、实际控制人近三年内存在违法违规或一年内被交易所公开谴责的，不得卖壳。

根据新规设置的标准，数十家上市公司的“壳价值”将瞬间归零，短期内无法“卖壳”。一方面，随着监管加强，证监会对信息披露违法、内幕交易等查处越来越严，查处的案件越来越多，每周都会有处罚案件公布，监管日趋常态化；另一方面，上市公司或其控股股东、实际控制人近三年内存在违法违规或一年内被交易所公开谴责，这一条标准设置门槛较低，上市公司“入围”很容易。

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证监会数据显示，2015年证监会共受理违法违规有效线索723件，新增立案调查345件、同比增长68%。开展“2015证监法网”专项执法行动，集中部署8批次共计120起重大典型违法违规案件。其中，证监会对767个机构和个人作出行政处罚决定或行政处罚事先告知，同比增长超过100%。2016年1月至5月，全系统就已作出行政处罚100件，为去年同期2.25倍。

上述被处罚主体中，上市公司及其控股股东、实际控制人占据相当比重。而且去年以来，沪深交易所都加强了日常监管，“公开谴责”成为一项常态化的监管措施，被“公开谴责”的公司数量不断增加。《第一财经日报》梳理发现，上海证券交易所仅去年下半年以来，就先后对*ST安泰、皖江物流、上海物贸、青鸟华光、柳化股份、*ST博元、丹化科技、山水文化、皖江物流、华泰证券、博通股份等十多家上市公司进行了“公开谴责”。深交所也先后对锐奇股份、金宇车城、西部牧业、天龙光电、金亚科技、欣泰电气、八菱科技等进行“公开谴责”。

让“好孩子”获得资本市场支持、“坏孩子”逐渐退出市场，真正实现优胜劣汰，是证监会对股市基础制度改革的重要目的。此次推出借壳新规，就是要清理股市“僵尸企业”，强化退市制度刚性，让退市制度真正发挥作用。

动辄20亿、30亿的“壳公司”很快将成为过去，若要避免“壳价值”归零，除合法合规经营外并无捷径。根据安排，《重组办法》的过渡期将以股东大会为界“新老划断”，即：修改后的《重组办法》发布生效时，重组上市方案已经通过股东大会表决的，原则上按照原规定进行披露、审核，其他按照新规定执行。
海参WEI

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