美利金融砍掉线上理财端 P2P断臂后遭政策合规性质疑

刘教授没底裤

7月21日，银率网公告将于8月1日起停业，这是一个金融产品信息搜索平台，为网贷产品导流是其营收的重要来源之一。而7月20日，互联网金融平台美利金融宣布，正式停止线上理财平台的运营，并专注运营资产端。今年以来，已有越来越多的P2P平台开始转型，其中多家平台像美利金融这样专注于资产端，原有的网贷P2P模式改变之后带来的新的模式，其法律合规性也受关注。目前，P2P网贷监管细则还没有出来，但围绕着互联网金融的新模式不断。对此，有法律界人士向《华夏时报》记者表示，互联网金融平台转型应该说明其模式。

平台砍掉线上理财端：7月20日，美利金融宣布将“美利金融”升级为集团品牌，旗下两家成员企业正式更名为美利车金融、有用分期，分别致力于二手车消费金融和3c分期业务。美利金融于去年9月由有利网原CEO刘雁南创办，成立两个月便获得了6500万美元的A轮融资。但在近一年的时间里，美利金融线上C端的交易额仅在10亿左右。对于美利金融来说，线上C端用户的理财年化收益为10%左右，如果加上各种促销活动和线上推广的成本，线上理财用户的资金成本高达15%以上。美利金融方面回应，此次砍掉线上业务是由于个人用户资金成本太高。美利金融集团CEO刘雁南透露，“我们会持续追求更低的资金成本，以更低的定价服务客户。”

目前，P2P的获客与运营成本居高不下已是行业普遍面临的问题。记者今年曾调查，部分平台的获客成本高达1000元。不少平台通过烧钱释放福利换来用户，但这种福利换来不少羊毛党，且行业间互相哄抬导致运营成本水涨船高。随着今年互联网金融专项整治的铺开，平台的资金来源渠道收紧，烧钱的方式难以为继。而行业稍有风吹草动，用户会立即选择提现、挤兑，线上理财用户的脆弱性也不可回避。

合力贷CEO刘丰接受《记者采访时说，散户资金不好管理，散户不够理性，容易从众，而机构资金比散户资金便宜、稳定、规模也大。因此，美利金融砍掉线上理财，从机构拿低成本资金，也被认为是明智之举。不过，机构资金也并不那么好拿。一家与机构有合作的P2P平台向本报记者介绍，尤其是消费金融无抵押贷款，找银行直接作比较难，一般是通过信托机构、资管来配资，消费信贷公司作劣后资金，“消费金融这块的资金量不会特别大，最优质的客户才放到机构里合作，现在只有作抵押类或上保险的资产才好从机构拿钱。”

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转型后的新课题：据网贷之家数据，今年4月以来陆续有18家P2P平台转型，除了美利金融外，还有柚美理财、资易贷转型专注于资产端，也有平台雅堂金融转型做电商。网贷P2P作为点对点网络借款模式，在转型之后，新的创新模式随之而来。像美利金融原有的模式是个人投资理财的资金对接消费金融的债权。如果去掉一个P端，相应的结构和法律环境发生变化，其合规性也受到质疑。

美利金融的公告称，美利金融累计管理资产规模超32亿，其中，超过20亿资金来自挖财、京东金融、华兴银行、点融网等金融机构。目前，美利车金融的资金来源已经从1家机构增加到8家机构，包括华兴、浦发等传统银行、融资租赁公司以及线上的互联网金融公司。

美利金融公关总监方芳在接受记者采访时表示，浦发银行也在合作中，需要征得银行的同意我们才会对外发布。银行的合作模式是基金还是理财，还在跟银行确定。“目前，我们合作的很多平台包括P2P都是资金对接。”有互联网金融法律界人士表示，银行资金介入只要符合银监会管理条例是没有问题的，但不清楚是如何介入的。“美利金融从P2P平台拿钱，是怎么拿的？是美利金融与P2P平台签合同还是美利金融的客户与P2P签合同？这是很关键的。”

方芳回应称，美利不做线上理财，因为有借款人债权，肯定需要债权接收方。“债权的形成是对接机构和个人理财的资金，这也是借款人资金的来源，由我们来放这笔资金出去，机构给我们资金，我们有专门面对消费者的专营店。”“对接机构投资者的资金没有什么问题，关键是放贷的合规性问题。”一位互联网金融行业人士向记者表达了这样的质疑：美利金融如果只有资产端的话，那么这个放贷的钱是谁的？是不是有资金池？

北京大成律师事务所高级律师肖飒认为，现在的关键点不是美利能不能拿，而是这些机构能不能放钱，因为我国对放贷人条例征求法律意见后，事实上还处于管制状态。“美利金融新的模式出来，这究竟是P2P中介互相介绍的方式，还是有出借资格的人与借款人直接匹配？这点美利金融并没有说清，如果美利金融形成资金池，这是不允许的。”上述行业人士说，现在很多平台转型之后都面临这样的问题，尤其是只有资产端的公司都存在合规性问题，所以互联网公司都急着去拿牌照，把不合规的业务合理化。