欧洲银行压力测试：基本面整体改善意大利西雅那垫底

风语者

最新公布的欧洲银行压力测试结果显示，欧洲银行抵御极端环境冲击的能力总体强于两年前。此前因不良贷款问题备受瞩目的意大利西雅那银行（Banca Monte dei Paschi di Siena，“BMPS”）在极端压力环境下最不堪一击，明显表现不佳的还有爱尔兰联合银行（Allied Irish）和苏格兰皇家银行（RBS）。

欧洲银行整体好转：与2014年10月的上轮压力测试不同，此次测试并未给出是否通过的评价，而是以重要指标——普通股一级资本（CET1）体现，在截至2018年的恶劣经济环境下，51家欧洲银行有多少能力消化自身不良贷款。再由监管机构判断受测银行是否需要以募资等方式增强财力。

据欧洲银行管理局（EBA）公布，此次51家欧盟国家银行平均CET1率为13.2%，较上次测试水平高200个基点。在负面打击环境下，2015年至2018年，CET1率平均下降380个基点至9.4%，同期CET1充足率由12.6%降至9.2%，总体杠杆率由5.2%降至4.2%。

欧洲央行表示，压力测试结果表明，银行业抗打击能力得到改善。此次37家欧元区银行平均CET充足率为13%，负面压力情况下，CET1率平均下降390个基点至9.1%，高于上次压力测试结果。

意大利银行西雅那垫底：测试结果显示，意大利和爱尔兰的银行在极端压力情况下表现最差。在负面压力下，意大利西雅那银行的CET1率由11.79%降至-2.44%，不但全数抹去所有CET1，而且降幅高达14.23个百分点，在受测银行中CET1降幅最高。意大利以资产计最大银行裕信银行（UniCredit）CET1率7.1%，在受测银行中排名倒数第六。

压力下CET1降幅第二高的是爱尔兰联合银行，其CET1率降至7.39%，低于欧元区受测银行平均水平9.2%，且降幅超过800个基点。另一家爱尔兰上市大行Bank of Ireland在负面压力下CET1率为7.69%，排名倒数第八，CET1充足率排在倒数第四，为6.15%。

西雅那银行的风险是整个意大利银行业风险的触发点，一旦引爆将波及整个欧洲。西雅那银行的坏账总额占意大利银行业坏账总额的1/7，意大利银行业的不良资产约占欧元区银行业不良资产总额的三分之一。

由于市场对西雅那银行资本状况的担忧加剧，该行股价此前大跌，今年以来市值蒸发74%。本周稍早，西雅那银行向欧洲央行提交寻求出售100亿欧元不良贷款的方案，还计划在处置全部不良贷款资产之后募股至多50亿欧元，以获取资金补充资本。此前路透社称，西雅那银行出售不良资产的事宜已获欧洲央行批准。

这是西雅那银行2009年以来第三次借助资本市场纾困。稍早华尔街见闻文章提到，摩根大通、桑坦德银行、美银、花旗、瑞信、德银、高盛签订了包销协议，负责出售该行不良资产的相关事宜。以下英国金融时报图表分别展示了意大利、葡萄牙、西班牙和德国银行的不良贷款占比。

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德意志银行表现强于两年前问题仍存：在负面冲击下，德国以资产计最大行德意志银行（德银）和另一家德国大贷款机构德国商业银行（Commerzbank）的CET1率都低于受测欧元区银行的平均水平。这两家德国银行的CET1率分别为7.8%和7.4%。不过，德银此次的表现已经强于商业模式类似的英国银行巴克莱（Barclays），巴克莱受压情况下CET1率为7.3%。华尔街见闻此前文章提到，一些投资大佬纷纷看空德银，索罗斯称其为最脆弱的大型商行。意大利总理伦齐还暗示，和德银巨大的衍生品风险相比，意大利银行的不良贷款问题显得微乎其微。

此次德银的受压CET1率高于上次压力测试结果，在不利情况下CET1率11.1%降至7.8%，上次是从9.2%降至7%。德银CEO John Cryan表示，该行正处于将实现到2018年末CET1率至少12.5%的“正轨”。此次压力测试结果显示，在不利情况下，德银的杠杆率从3.49%降至2.96%。德银首席财务官Schenck本周四表示，杠杆率并非今年该行的“头号优先要务”，二季度并未提高杠杆率的一个原因是，该行“资产负债表的流动性比我们以往多得多。”

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苏格兰皇家银行表现不佳。英国央行称，测试结果表明，即便面对压力冲击，英国银行业仍然表现出弹性。而此次压力测试结果显示，苏格兰皇家银行（RBS）在负面压力环境下CET1充足率从15.5%降至8.8%，既是表现最差的英国银行，也是CET1充足率降幅第三高的受测银行。

不过，RBS首席财务官Ewen Stevenson表示，压力测试体现出，该行在改善资产负债表方面不断取得进步。有信心将该行转变为风险低、有韧性的银行。另外值得一提的是，此次压力测试的不利情境包括了以下四大系统性风险，但并未计入英国退欧的影响：

当前处于低位的全球债券收益率骤然上升；

银行盈利增长低；

公债与私人部门债务普涨；

影子银行系统吃紧。

欧洲央行解释说，虽然此次测试并未考虑英国退欧这样的单一事件，但测试设计的不利情形对欧元区GDP影响极大，比分析师预计英国退欧给GDP造成的负面影响还大。