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近期，保监会印发文件对险企挂牌新三板市场 ...

众诚保险永诚保险锦泰保险新三板挂牌
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近期，保监会印发文件对险企挂牌新三板市场进行了规范与鼓励。市场人士纷纷表示，新三板市场保险公司扩容在即，在更为透明的新三板市场下，未来挂牌新三板的保险公司或将获得更多资金支持。

8月15日，保监会印发了《关于保险公司在全国中小企业股份转让系统挂牌有关事项的通知》（下称《通知》）。《通知》阐明了保监会支持保险公司在新三板挂牌的总体态度，确立了鼓励采取做市或竞价等更公开透明转让方式的政策导向。保监会表示，挂牌新三板已成为中小保险公司登陆资本市场、健全市场化资本补充机制、完善公司治理的重要途径。

据界面新闻统计，目前新三板归类为保险业的企业已达13家，但除众诚、永诚两家保险公司外，其余均为保险中介企业。而目前在审的拟挂牌企业中，也仅有锦泰财保一家保险公司。业内普遍认为，《通知》公布后，将会带动一批险企进驻新三板。联讯证券新三板研究院策略组表示，《通知》条款很清晰，也使得保险公司挂牌新三板路径更加清晰。从目前来看，大部分保险公司的经营业绩等指标均符合监管层的要求。

另一位北京地区券商的新三板分析师指出，保监会之前也并没有对险企登陆新三板加以限制。但国内企业，特别是一行三会企业相对更为谨慎，对监管部门没有规范明晰的事情，鲜有企业敢于尝试。

虽然新规或将搅动新三板市场，但目前登陆新三板的保险公司表现并不尽如人意。新三板挂牌险企永诚保险，全称永诚财产保险股份有限公司，2015年12月28日以协议转让方式挂牌。按照公司发布的2015年年报显示，永诚保险当年股本结构并未发生变动，挂牌以来亦无交易记录。

而另一家新三板挂牌险企众诚保险则于今年6月16日以协议转让方式挂牌，挂牌后尚未出现定增记录和交易记录。“过去可能受制于政策，保险股开放程度不够。但保监会的政策出来以后，情况就大不同了。”上述券商研究人员表示。

值得注意的是，在《通知》发布的第二天，众诚保险就公布了股票发行方案，拟发行不超过10亿股（含10亿股）人民币普通股，预计募集资金不超过30亿元。目前，永诚保险总股本为21.8亿股。第十大普通股股东持有限售股及非限售股合计逾一亿股，此番股票发行或将改变众诚保险股东结构。

南方某上市券商非银研究员表示，险企在新三板市场表现不突出，但保险公司依然有挂牌新三板的充足理由。首先，保险公司在扩展新业务时，需要占用公司偿付资本。对正处在成长期的保险公司而言，偿付能力吃紧，亟需补充资金。通过进入新三板市场出售债权或股权募资是一个解决方案。

其次，保险公司盈利周期较长，成长期保险公司在五到六年内没有盈利十分正常，甚至需要股东不断注入资金以满足偿付能力要求。对险企盈利周期不了解的股东，可能在数年后有退出意愿，或股东没有资金可以注入，只好出让股权。而新三板市场股权流动性尚可以满足此类股东需求。

“新三板虽说是个场外市场，但也是提高公司股权流动性的可行方式。不上的话，只能点对点的联系卖家进行股权交易，虽比不上主板，但仍对险企有意义。”上述非银研究员如是说。

众诚保险总裁吴保军此前在接受媒体采访时也曾表示：“众诚保险挂牌新三板的目的，在于提升公司价值评估，对交易量没有过高的预期。新三板挂牌后，众诚保险有望获得更多对保险有兴趣的机构投资者关注，寻找与公司战略思考一致的机构投资者，实现进一步合作。”

那么保险公司股权是否对市场机构具有吸引力呢？该研究员表示，保险公司牌照首先就具有价值。“不管拿到牌照后，业务能否做大做强，数年后若迎来资本市场牛市，仍可以把牌照溢价出手”。

另一方面，民营资本，尤其是房地产系民营资本，可以通过保险牌照更快更大规模的募集资金，进行产业并购升级。“险企登陆新三板后，由于信息披露的原因，其股权结构也会更加明晰，对意图购买保险资产的市场机构而言也更为便利”。
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