风声鹤唳金价险守千三乌云密布油价“六连阴”

蒙娜丽莎

周四（9月1日）现货黄金探底回升，一度刷新逾两个月低点至1302.57美元/盎司，因初请数据持续向好，表明美国就业市场较为稳健，继续提升美联储年内加息预期，不过在美国8月非农就业报告公布前，多头在千三关口附近展开了小规模抵抗。原油市场，因OPEC继沙特8月产量可能再创纪录新高等多重利空持续影响，油价再创三周新低。

【初请数据表乐观，金价小幅下探创两个月新低】周四美元指数继续小幅冲高，一度刷新三周高点至96.23，令金价承压明显，在晚间出炉乐观初请数据后，金价最低触及1302.57美元/盎司，为6月24日英国脱欧公投以来新低，虽然市场仍在等待周五（9月2日）的非农就业报告，但黄金ETF的大幅减少，将限制金价的反弹空间。

具体数据显示，美国8月27日当周初请失业金人数录得26.3万，略好于预期，预期为26.5万，前值为26.1万；美国8月20日当周续请失业金人数录得215.9万，差于预期，预期为214.5万，前值为214.5万。路透评论指出，美国当周初请失业金人数连续第78周低于30万人关口，为1970年以来处于该关口下方时间最长的一次，表明美国就业市场继续维持强劲，虽然分析员认为该数据进一步下跌的空间较小，但如此强劲的就业市场无疑加大美联储加息的压力。

据美国联邦基金利率期货数据显示，美联储9月加息概率为40%，12月加息概率为62.4%。随着近期美联储多位官员释放鹰派信号，且经济数据相对乐观，美联储加息预期的升温帮助美元冲高，而且英国数据乐观也暗示脱欧并没有带来经济的大幅衰退，市场避险情绪也在减弱，这令黄金ETF持仓缺少了上行动能，日前更是发出了较为明显的利空信号。

截止8月31日，全球最大黄金ETF--SPDR GOLD TRUST持仓较上日减少12.17吨，为一个半月以来最大单日减幅，当前持仓量为943.23吨，为两个月来最低；此外，8月份其持仓量下降1.6%，为四个月来首次出现月度下降。分析师认为，这是隔夜金价跌破1310美元的两个月低点后，部分多头已经开始撤离金市，金价存在进一步下跌的风险。

McClellan Market Report newsletter编辑Tom McClellan认为，从技术图形上看，金价目前可能跌向每盎司1280美元。但我认为，金价会跌至该水平的更下方。不过，市场显然还在等待周五美国的非农就业报告给予进一步的指引，而且往年8月份非农就业报告都差于预期，目前仍帮助金价守住1300美元整数关口的支撑。

MKSPAMPGroup贵金属交易商SamLaughlin表示，在周五美国即将公布非农就业数据之际，我们看到（金价）的交投区间缩窄，趋于下跌，因市场对美联储9月升息预期升温，但在非农就业数据前，金价不太可能跌破1300美元。

彭博外汇策略师TJ Marta指出，8月非农就业报告往往会令人失望。如果实际数据比预期低5万以上，那么美元指数通常会持续下跌。自从2007-2009年经济衰退结束后，总计公布了7份8月的非农报告，其中有五次都令人失望。西太平洋银行（Westpac）G10外汇策略师Richard Franulovich也指出，8月非农报告几乎总是低于市场预期，不管是从过去五年看，甚至还是从过去20年看。

不过，骏利资产（Janus Capital）基金经理、享有“债券之王”美誉的格罗斯（Bill Gross）周三在接受采访时说，美联储会在今年9月的会议上加息25个基点，如果美国非农就业人数增加15万以上，美联储就更有理由加息。

蒙娜丽莎

【OPEC产量或再创纪录新高，油价“六连阴”跌跌不休】周四国际油价延续跌势，为连续六个交易日下跌，美原油10月一度刷新三周低点至44.22美元/桶，布伦特原油最低触及46.35美元/桶，虽然早些时候中国制造业PMI表现较好给油价提供些许支撑，但由于美元企稳于96整数关口上方，OPEC及沙特8月产量均有可能创历史记录新高，冻产希望较为渺茫，市场情绪较为低落。

路透最新公布的一项调研显示，石油输出国组织（OPEC）8月产量可能触及纪录最高，因沙特阿拉伯及其他海湾国家增产抵消了尼日利亚和利比亚产量减少。消息人士称，OPEC最大原油出口国沙特的产量可能触及纪录新高，因要满足国内季节性需求增长，且侧重于维持市场份额；除伊朗外的其他中东大型产油国均增产。

而伊朗方面本周也表示，将在年底将目前的380万桶/日的产量提升至400万桶/日。路透对船运数据和业内消息人士提供的信息进行调研后得出，8月OPEC日产量增至3，350万桶，再次记录新高，7月修正后为3，346万桶。此外，前期受战火影响的利比亚也在逐步恢复产能，也令油价承压。阿拉伯海湾石油公司表示，因获得了政府资金，利比亚最大油田萨里尔重新开启运作。

另外，隔夜美国EIA原油库存增幅远大于预期的负面影响仍在持续。美国能源信息署（EIA）周三（8月31日）公布的数据显示，8月26日止当周，美国原油库存增加230万桶，远超市场预期，至5.259亿桶，市场预期为增加92.1万桶。

目前，原油多头的唯一期望仍寄托于对9月份产油国的会议。澳大利亚联邦银行大宗商品策略师Vivek Dhar称，9月份OPEC各成员国关于如何提振油价的态度或立场，将成为短期内全球市场油价回升的主要驱动力。预计OPEC各成员国在9月底阿尔及利亚召开非正式会议之前，油价将维持窄幅震荡。

蒙娜丽莎

【制造业PMI大放异彩，英镑涨近1%创四日新高】周四英镑兑美元大幅上涨，一度上涨近1%，创四日高点至1.3267，因英国制造业PMI数据表现大好，打消了市场对英国脱欧可能陷入衰退的担忧，从技术面来看，上方关注布林线上轨1.3337附近的阻力，一旦有效突破，有望上探1.3666回补脱欧公投后形成的缺口，不过目前来看，难度较大。

具体数据显示，英国8月制造业PMI录得53.3，大幅超预期，预期为49，前值为48.2。此次公布的数据表明，英国8月制造业活动增长强劲，料将进一步缓解市场对英国脱欧负面影响的忧虑，缓解英国央行加码宽松的压力，进而提振英镑走强。

路透评论指出，英国8月制造业PMI创2015年10月来最高水平，受英镑贬值提振；Markit资深经济学家Rob Dobson称，企业重新开始7月推迟的工作，此外制造商和顾客也重启贸易活动；英国国内市场正展现出明显的复苏迹象，尤其是消费产品在近期英镑贬值的背景下收到了更多的订单。

野村证券指出，若英国9、10月数据继续显示英国脱欧并未带来任何实际效果，英镑跌破1.30的可能性将继续下降，英镑兑美元或将上测1.30-1.35区间的顶部；此外，若英国数据继续维持走强，英国央行在11月采取进一步行动的可能性也将下降，投资者也需重新考虑关于对英国推出进一步刺激措施的预期。

苏格兰皇家银行（RBS）则认为，只要1.35阻力完好，就好继续看空英镑。虽然一系列数据显示英国经济没有想象的那么糟，市场对英国资产的兴趣已经改善，但英国退欧公投的影响会是一个缓慢释放的持续性利空影响。英国议会9月5日重新议事，可能会激起政治噪音。50条的触发可能需要更多时间，秋季声明中财政政策将成为优先选项。