招商银行2016年连失“三位次” 想问质量和规模哪个更重要？

巴巴爸爸

在经济低位运行、银行坏账还在不断攀升之际，最有活力的股份制银行上演了一场激烈赛事：第三季度，兴业银行在规模上挤掉招商银行成为股份行“一哥”。而招行连失“三位”，规模屈居兴业银行、民生银行、浦发银行3家银行之后。在低利率时代赚钱更难、坏账不断暴露的时期，银行经营更加考验行长们的大脑，招行已转向弃规模保盈利上来，前三季度以521.42亿元的净利，雄踞股份行最赚钱银行。而兴业银行虽然规模抢先，但其净利与招行差距超过80亿元。

安信证券金融行业首席分析师赵湘怀认为，兴业银行规模领先第二位0.18万亿元，资产规模增速接近10%，预计年底仍居股份行规模第一。那么，招行由于“去同业”导致规模增长失速，未来还能夺回“一哥”的宝座吗？

招商银行规模连降三位：股份行规模老大的位置，兴业银行经历了3次波折再次登上顶峰，这一次更为牢固。兴业银行三季报显示，总资产规模达到5.82万亿元，较上年末增长9.78%，成为股份行当中最大的银行。曾经稳居第一的招行，三季度总资产规模5.5639万亿元，同比增长仅为1.63%，一下子被挤入第四位。股份行规模排位前四新座次为：兴业、民生、浦发、招行，它们三季度末的总资产规模分别为5.82万亿元、5.64万亿元、5.5642万亿元、5.5639万亿元。

兴业银行与招行规模之战十分激烈，实际上早在去年中报时，兴业银行就已经夺取第一宝座，但是去年年报时又被招行夺去。不过到了今年中报，兴业银行再次争夺规模第一，而招行屈居第二。到了今年第三季度，招行已经放弃规模之战，滑入第四的位置，而兴业银行规模第一更为牢固了。那么，招行为何放弃规模之战？招行相关负责人表示，面对新形势下的挑战和机遇，将继续坚持“效益、质量、规模”动态均衡发展的经营理念，保持战略定力，坚定战略转型，强化创新驱动，提升差异化竞争能力。

记者了解到，招行正在构建轻型银行，即不再以资产负债的扩张来成为盈利的主要驱动力，而是以建立轻型银行为目标，盘活资产和高效利用资产，从而获取更多的利润。这从招行的资产增长上已经表现出来，赵湘怀分析称，招行前三季度信贷资产较年初增长11.8%，接近去年全年增速，增量主要来自票据贴现和零售贷款；但另一方面招行今年大力“去同业化”，同业资产较年初下降32.95%，因此压低了资产增速。可见，招商银行将业务方向对准相对较高收益的信贷业务，而信贷业务又继续转型质量较好、收益较高的零售业务。

规模弯道超越的兴业银行，资产快速增长的背后又靠什么呢？其信贷资产增速其实与招行差不多，贷款较年初增长10.39%，而招行为11.8%，弱高于兴业。不过同业业务拉开了大差距，兴业同业存单发行规模和余额居全市场第一，大额存单发行规模和余额居股份制银行第二，同业资产较中期增长 30.4%，规模和占比皆高于其表内贷款。可见，兴业银行靠“同业”冲规模，而招行有意压“同业”而主打信贷尤其是零售等表内业务，两者经营的方向背向而驰。

兴业银行走的是一条快速扩张之路，彰显了综合经营的优势，以及大资管经营特色。其前三季度子公司合计实现净利润20亿元，同比增长16%，对集团净利润贡献占比达4.55%。此外前三季度非金融企业债务融资工具发行规模、资产托管和管理规模以及理财能力均处于股份行前列。在平安证券银行业分析师励雅敏看来，兴业的同业业务优势持续领先，大零售大资管积极转型值得期待。

比拼仅是上半场：兴业银行通过同业规模的快速增长，蹿升为股份行“一哥”，但是在盈利能力上，招行依然是遥遥领先的老大。今年前三季度，招行实现归属于本行股东的净利润521.42亿元，同比增长7.51%；实现营业净收入1612.12亿元，同比增长2.93%。兴业银行前三季度实现归属股东净利润439.82亿元，同比增长6.7%；实现营业收入1186.58亿元，同比增长5.61%。

两家的净利增速上，招行高于兴业一个百分点左右。而在营业收入上，兴业银行增速高于招行两个百分点以上。招行强劲的盈利能力可见一斑，两者相差80多亿元，兴业银行还很难在短时间内追赶上来。要想从规模与盈利均达到“一哥”，取代招行成为股份行双料冠军，兴业银行还有较长的路要走。

兴业银行总资产规模第一位暂时稳固，今年年末将很难被其他股份行超越。不过赵湘怀认为，考虑到招行零售业务动能不减，“去同业”逐步完成，未来招行资产规模增速有望回归较快增长。再比较两家的资产质量，招行仍是不良率最高为1.87%，环比上季度末上升4BP。兴业不良率为1.71%，环比上季度末上升8BP。两家资产质量都还没有显著改善的迹象，不良率“拐点”目前均还看不到。

兴业银行三季报称，短期内宏观经济仍处于L型增长区间，部分行业不景气问题还将延续；受去库存、去产能及去“僵尸企业”的供给侧结构性改革以及民间借贷、担保链等因素的影响，个别地区、个别行业信用风险仍在暴露，出现偿债能力下降、资金紧张、资金链断裂等情况的企业有所增加。一家股份行的公司业务负责人对本报记者称，银行实际不良率比目前暴露得要高，主要看各家银行如何平滑业绩和不良率，“有的不良率可能前高后低，有的可能消化的时间更长。”

在盈利方面，最主要的指标还要看净息差，招行三季度末净息差为2.56%，较二季度下行2BP。励雅敏认为，招行的息差收窄幅度进一步放缓，并低于其他已披露业绩的股份制银行。且三季度生息资产端主要增长来自贷款，环比增长5%，而同业规模继续压降，环比减少19%；证券投资类资产也并未扩张，相对高收益信贷资产的增配对息差改善起到正面贡献。

兴业银行三季度末净息差2.06%，环比二季度末下行12BP，降幅远大于招行，而且与大部分股份行个位数的降幅相比，其净息差表现不力。招行与兴业银行对待“同业业务”的不同态度，导致业绩上的分野。兴业银行靠同业冲上股份行规模“一哥”，而招行痛失规模老大滑入“第四”。然而硬币始终存在两面性，招行压缩“同业业务”，净息差降幅远低于其他股份行，保持了盈利第一的宝座。而兴业银行饱受同业的拖累净息差降幅大，虽然资产规模第一，但盈利仍与招行存在数十亿的差距。银行这一轮弯道超越战之中，谁能笑到最后，拿下规模、盈利双料冠军？争夺战仍在激烈进行，一两年内将会见到分晓。