股市如赌场！百家券商去年净赚1234亿投行资管营收占比近三成

辰鱼罗雁

近日，中证协发布证券公司2016年经营数据，证券公司未经审计财务报表显示，129家证券公司全年实现营业收入3279.94亿元，同比下滑43%；实现净利润1234.45亿元，同比腰斩。另有5家券商未实现盈利。

券商收入结构正进一步优化。2016年的券商主营业务中，经纪业务净收入占营业收入比重由2015年的47%降至32%；证券投资收益（含公允价值变动）占比由25%降至17%。与此同时，券商去年全年投资银行、资产管理及资本中介业务收入同比增长明显，占营业收入的总比重增至近三成。

多位业内人士认为，券商整体营收和净利同比下滑近五成，基本符合市场预期。但证券业整体盈利能力长期来看持续向上，行业长期发展趋势仍是不断扩展，盈利能力持续增加。

收入结构进一步优化：有行业人士认为，上百家券商2016年交出了一份“喜胜于忧”的答卷。据中证协最新统计，129家证券公司2016年全年实现营业收入3279.94亿元，较2015年的5751.55亿元下滑43%；去年全年实现净利润1234.45亿元，较2015年的2447.63亿元减少49.57%；去年有5家券商未实现盈利。

从主营业务收入结构看，二级市场低迷、成交量下降致使券商经纪业务、自营业务收入下滑明显，同比减少六成。数据显示，2016年证券行业代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）1052.95亿元，较2015年的2690.96亿元减少61%；证券投资收益（含公允价值变动）568.47亿元，较2015年的1413.54亿元减少约60%。

券商经纪业务、自营业务收入占营业收入比重正在下降。2016年，经纪业务净收入占营业收入比重由2015年的47%降至32%；证券投资收益（含公允价值变动）占比由25%降至17%。财富证券分析师杨莞茜分析，2016年在量价齐跌的行情下，券商遭到业绩与估值的双重压制，“不过经纪业务与投行业务此消彼长，券商收入结构进一步优化”。

逐渐摆脱“靠天吃饭”：券商正在逐渐摆脱“靠天吃饭”模式。在市场持续震荡的背景下，券商发力投行、资管及资本中介业务，成为去年全行业一大亮点。去年全年，券商投资银行、资产管理及资本中介业务收入同比增长明显，占营业收入的总比重增至近三成。数据显示，2016年券商证券承销与保荐业务净收入达519.99亿元，同比增长32%；财务顾问业务净收入164.16亿元，同比增长19%；资产管理业务净收入296.46亿元，同比增长8%；投资咨询业务净收入50.54亿元，同比增长约13%。

证券时报记者统计发现，券商上述四大主营业务收入占营收总比重的31.44%。2015年，这一比例仅为14.8%。东吴证券研究所所长、首席证券分析师丁文韬认为，2016年以来，券商单季行业盈利环比稳步提升。同时，纵观2013年度以来的净利润水平，证券行业盈利整体上了一个台阶，日均成交额、两融余额、股权质押规模相对2014年及之前的规模已是水涨船高。整体盈利能力长期来看持续向上，行业长期发展趋势仍是不断扩展，盈利能力持续增加。