威尔鑫：中国因素影响金价强势鸡血效应短暂

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周二国际现货金价以1610.6美元开盘，最高上试1640.3美元，最低下探1608.2美元，报收1631.55美元，相较于前日金价上涨20.65美元，涨幅1.28%,日K线呈现一根强势整理后，延续反弹的中阳线。

从周二金价的波动节奏来看，金价的强势主要体现在亚洲盘面及欧洲初盘。市场进入欧美共同时段之后，没有进一步上行动力。体现出周二金价的强势明显受“亚洲因素”影响，而所谓的亚洲因素无疑又指中国因素。但此因素无疑仅仅是影响金价短期波动的一剂鸡血，不具持续性。理性投资者应该冷静对待鸡血行情。

在中央经济工作会议上，部分口号与措施对疲软的中国股市形成强有力刺激。故即便是一剂鸡血，其扎针部位是中国股市，随后通过毛细血管传导至大宗商品与黄金市场。即黄金市场获得的鸡血效应还是间接效应，投资者更需冷静看待。受鸡血效应影响，周一、二中国股市强劲反弹，上证指数涨幅超过100点。由于中国需求因素一直以来被视作大宗商品市场好淡的重要因素，中国股市的强劲上行提振市场基于大宗商品需求回升的信心，进而令整个风险市场在亚太交易时段走势强劲。由于阶段性金价与风险市场多呈正向波动，风险市场的全面走强形成进价延续反弹的东风，尽管周二美元并未明显下跌。短期风险市场能否延续反弹，似乎仍可能以中国股市为风向标。

但无论中国股市，还是大宗商品市场，阶段性的走强都宜做反弹看待，不宜以受鸡血营养的牛眼看市。黄金市场更应如此，相对于大宗商品，其受到的关联影响更为间接。阶段性金价的影响因素分析仍需回到外汇市场和欧债危机后续演变的主线。而从本周消息面来看，无论欧美官方，还是金融市场巨头，都认为欧债危机对金融、经济的影响远未结束。我们没有理由一厢情愿的认为中国因素能够化解世界金融与经济危机。当前金价反弹的延续仍是大四浪调整中的C狼运行插曲，不宜盲目追捧。

关于本周金市的波动，我们在周初内部报告中强调过，本周金价相对于上周可能出现明显波动。这个波动可能体现为周初的直接回荡，或周初惯性冲高后的回荡。如果惯性冲高，则可能在1640/1645美元遭遇较强技术阻力，目前市场看似正向后者演化，周二金价最高触及1640美元。而我们上周五的周评中也强调过，即便进价进一步延续反弹至1680美元上方，也不改我们关于其C狼调整将进一步延续的判断，阶段性后市进价仍存在调整见C浪新低的极大可能。

阶段性后市进价仍存在调整见C浪新低的极大可能

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关于金价见顶1920.8美元后运行的部分技术分析，请投资者回顾上周五的周评，消化上图技术分析。本期评论进一步对日线技术进行些补充分析，如金价日K线2图示：

关于金价见顶1920.8美元后运行的部分技术分析

再对该图分析前，我们首先强调两个短期金价维持强势的技术因素，这在上周也有所提及，即就近期金价在1560.1美元和1522.55美元形成的两个低点来看，对应的KDJ指标形成了非常明显的底背离运行态势，形成时间为1月2日，这是金价将迎来明显反弹的技术条件。1月3日收盘后，MACD形成了“低位金叉”,意味着短期金价的走强即便是C浪调整中的插曲，此插曲也存在进一步延续的技术条件。

但金价进一步上行至1640美元后，无疑开始面临着更强的技术压力。首先图中所示，就2011年金价1308美元至1920.8美元整个波段来看，其速阻线2/3线在9月下旬精确构成金价调整的极限绝对支撑，随后迎来1532.7-1802.5美元的强反弹行情，宣告金价大四浪调整的开始。但在更小周期的波浪分析中可以看出，金价至绝对低位的反弹，首先会在前上一级调整波段反弹的38.2%黄金分割位受到有效反压。第一幅图表的显示更清晰，如大四浪中的1920.8 - 1532.7美元的a狼调整后，其反弹在10月上中旬受a狼反弹的38.2%黄金分割位有效反压极其明显。在1802.5-1522.55美元的动态c浪中，其反弹的38.2%黄金分割位在1630美元附近，我们同样认为此压力可能不宜一气呵成被有效突破，投资者需警惕虚破该价位后遭遇的压力阻击。

就周线来看，上周基于周线布林指标中枢线位置的逆推，我们认为周初金价存在惯性上式1640/1645美元附近的可能，尽管并不完全确定会在周初惯性触及，但最终触及的可能加大。再就1308-1920.8美元波段形成的速阻线2/3线来看，其在2011年12月中旬被大幅击穿，击穿的有效性经过了随后弱势反弹的进一步确认，意味着阶段性市场宜维持相对偏空的思维。该线在本周的反压位于1645美元附近，即目前金价的反弹仍是一个对2/3线破位后的回抽过程，并非新一轮牛市的到来。

故就短期而言，我们需警惕金价在1640/1645美元的技术反压。此外，即便金价消化此技术压力后进一步上行至1680美元上方，也不改我们认为金价将延续大四浪调整的判断，故投资者不宜对近期金价的反弹过于兴奋。特别是看见金价的强势主要异常体现在非主导性的亚洲交易时段时，笔者就会更加担心。最后就均线系统来看，目前金价也正受30日均线反压。故在操作上，切忌在反弹插曲的激励下继续“勇敢”追涨。