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理想很丰满，现实却很骨感。年化预期收益率 ...

银行理财投资标的年化收益风控体系
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理想很丰满，现实却很骨感。年化预期收益率动辄10%以上的结构性理财产品看上去“高大上”，但要获得最高收益率则“有点难”，频频出现的到期收益率未达标的状况也让此类产品备受质疑。

近日，《证券日报》记者走访北京多家银行了解到，结构性理财产品达到预期最高收益率的概率比较低，到期实际平均收益率甚至要低于非结构性理财产品。而银行普通的理财产品收益率一直在回升，年化收益率普遍达到了4.5%以上，部分中小银行已经达到5%。

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银行业内人士表示，结构型理财产品本身就是浮动收益的理财产品，其收益实现情况受市场以及产品本身设计的影响比较大。对挂钩标的金融工具市场的判断失误或时点选择错误，是结构型产品到期不能实现最高预期收益率最主要的原因。高收益的同时也意味着其风险较高，对于投资者而言需根据自身情况合理选择，不可以一味追求高收益。

预期收益率虽美，达标率却存“水分”：今年以来银行理财收益率一路突飞猛进，很多城商行的理财收益率已经逼近5%，个别产品甚至会超过5%。目前银行理财市场预期最高收益率超过5.5%的理财产品大部分都是结构性理财产品，发行此类产品的银行多为国有银行、股份制银行和外资银行，比如上周收益率在5.5%以上的理财产品有37款，结构性产品有26款，占比高达七成。

融360监测的数据显示，5月份到期的银行理财产品共11269款，其中结构性理财产品652款，占比5.8%。在这652款结构性理财产品中，有427款披露了到期实际收益率，披露率为65.5%，其中有203款未达到预期最高收益率，占比47.5%。也就是说，接近一半的结构性理财产品达不到预期最高收益率。

5月份到期的非结构性理财产品平均预期收益率为4%，平均到期收益率也是4%，也就是说非结构性理财产品几乎100%能拿到预期收益率；5月份到期的结构性理财产品平均预期收益率是4.32%，平均到期收益率是3.48%。结构性理财产品的平均预期收益率要高于非结构性理财产品，但是到期实际收益率要低于非结构性理财产品。

普益标准监测数据显示，5月份，未实现收益区间中间值的结构性理财产品中，大部分产品挂钩的对象是指数和现货价格，而挂钩股票、基金、利率的结构性理财产品则较少。另外，未实现收益区间中间值的结构性理财产品大部分来自于国有大行，还有一小部分来自于股份制银行，收益达标比比较低，到期收益率为预期最低收益率。比如有一款股份制银行发行的某财富结构类（100%保本挂钩黄金）资产管理类人民币理财产品，挂钩对象为现货价格，预期最低收益率为1.3%，预期最高收益率为 8.16%，到期收益率只有2.12%。

某国有大行的理财经理告诉本报记者：“结构性理财产品的实际收益表现并不尽如人意，我行有一款结构性理财产品，公布的预期收益率为2%-6%，但是到期实际收益率为3%，平均一年收益率大概为4%，它与股市行情有关。”

在走访调查中，多位银行的理财经理告诉《证券日报》记者：“虽然结构性理财产品的预期最高收益率很高，但实际达标率确实偏低，一般实现中间价格居多，并且收益计算方式复杂，收益率是一个区间，最低收益率很低，如0或1%，最高收益率很高，如10%甚至20%。总体来说，该类产品本金风险不大，但收益风险很大，所以适合有投资经验并且具备一定金融知识的投资者购买。”

理财经理表示：谨慎选择结构性理财产品。本报记者在走访中发现，多家银行大厅挤满了人，理财产品的交易很火爆，很多产品不等募集期结束就已卖完。但是，购买结构性理财产品的人却不多，并且额度也很充足。记者随机采访了部分市民，很多投资者都不是很清楚结构性理财产品是什么，其中部分投资者误以为结构性理财收益高、风险较低，因此亏损了部分资金。而且银行在宣传结构性理财产品时，往往吸引眼球的就是看上去“高大上”的最高收益率，但对于实现这一收益率的概率却是只字不提。

近些年来，由于购买银行理财产品后亏损，投资者维权的案例屡见不鲜。尤其是结构性理财产品，由于其收益结构设计复杂，产品实际收益波动幅度较大，也成为投资者投诉的重点。大多分投资者认为，结构性理财产品存在的风险与银行给出的风险评价等级并不匹配。

银行业内人士认为，导致结构性理财产品发行量始终无法获得突破，甚至日渐艰难的原因，就是其投资收益与风险不成正比。结构性理财产品的复杂性主要表现在其收益结构，此类产品的收益主要取决于挂钩标的走势以及收益计算方法，这种复杂性可以表现为多个挂钩标的、多个观察期、多个障碍条件或触发条件。与固定收益类产品不同，结构性产品的收益率并非以预期收益率的形式体现，取而代之的是收益率区间，而最终的到期收益率则由收益结构和挂钩标的走势决定。

普益财富研究员建议，结构型产品并不适合所有投资者进行，也不要把“鸡蛋”都放在一个“篮子”里。投资者要有正确的风险意识，在看到产品最高预期收益率的同时，也要看到最低预期收益率，两个收益率水平都有可能是最终的收益水平；第二，要有一定的风险承受能力，投资者要根据自身的风险偏好和风险承受能力选择适合自己的产品；第三，不同的挂钩标的也影响着结构性产品最终的风险，投资者要有一定的与产品挂钩标的相关的投资经验。
女人如老虎

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