券商集体补课备战适当性新规：前中后台将全面改造。

企鹅好冷

7月1日就要正式实施的《证券期货投资者适当性管理办法》，对券商而言是一场涉及到前中后台的全面大改造。券商中国记者了解到的最新情况是，除了人力和时间的投入之外，中型券商的改造投入也在千万级别以上，这部分资金流向哪里？

简单说，前端改造包括手机端的APP、PC端的行情交易软件，还有网站上产品商城等，这是券商改造任务中较重的一块；中台包括适当性管理大中台，负责和前后台做对接；后台包含各种交易系统及子系统。“11点半，都到五楼会议室紧急开会，包括网金部！”

几日前，接近中午时间，北京某中型券商经纪业务负责人在办公室中拿起电话着急紧急召集开会，不为别的，只因新的“适当性管理办法”7月1日就要实行了，按倒计时算，时间已所剩无几。“目前任务非常重，时间非常紧张！”按这位负责人的说法。值得注意的是，由于《证券经营机构投资者适当性管理实施指引》最终正式版目前尚未发布，券商都是参照征求意见稿来做投资者分类、投资产品风险评级和匹配。

1、前中后大改造涉及哪些内容：“改造涉及到前中后台，是全面的改造！”一家北方中型券商互金部负责人告诉券商中国记者。前端改造包括手机端的APP、PC端的行情交易软件，还有网站上产品商城等，这是券商改造任务中较重的一块；中台包括适当性管理大中台，负责和前后台做对接；后台包含各种交易系统及子系统。

具体而言，前台的改造主要分为两类：一类为标准前端，也即用的大智慧、同花顺以及通达信，这些为标准的前端，需要供应商来提供需要的适当性逻辑，但如果券商的APP是完全自主开发的，就要券商自己来做适当性建设的自主开发，另外还有一些券商的APP含有自主开发成分，并非全部由开发商开发，就就需要开发商配合来做适当性改造。

“这些就是前端的改造，我了解的前段改造一块的时间表排期非常紧张。”上述北方中型券商互金部负责人告诉记者。至于中台的改造，上述负责人表示，这块改造包括产品中心，还有一块叫做适当性管理数据库，因为券商叫法不一，有的券商也叫做适当性管理模块。

其中产品中心一块，此前券商是把除股票之外的金融产品放到了产品中心模块，但按照新的管理办法，估计股票也要加入到产品中心来。“这样，包括股票、开放式基金、私募基金还有OTC这些产品，所有产品的管理都要变成系统化的管理了，而之前是比较松散的，OTC产品在OTC系统中，股票在集中交易系统中，基金就在开放式基金系统，改造后所有产品会归结到一块。这项产品中心是广义的概念，不光包括产品，风险提示等服务也会涵盖在内。”

至于中台改造中的适当性管理系统，上述券商互金部负责人估计每家券商都要自己建，但这方面的系统开发商也比较多，中台的主要功能在于对客户适当性做持续测评。适当性管理办法要求掌握的客户的收入、资产等信息都要是动态变化的，这些都要做成一个类似于大数据的中台，对客户进行动态客观评价。客观评价再加上客户的主观答题得分，两项相加形成对客户的综合性风险承受能力测评。

“其他券商的情况我不太了解，我们最终的账户管理系统应该是一方面会采集产品中心的信息，一方面要采集适当性管理系统的信息，相当于是要在前端做的所有的判断都由系统中台来做。”上述负责人介绍说。

至于后台系统，上述互金部负责人告诉记者，后台的改造主要是基于交易系统一块的改造，这一块对于券商来讲不是难度最大的一块，“对标7月1日适当性管理办法实施，适当性管理体系的建设必须在后台建立起来。券商后台系统的开发商主流的只有恒生和金正两家，据我所知，恒生很早就完成了系统改造。后台系统相当于依照适当性管理的要求，对客户委托进行的数据做相应的判断和处置。”

2、集体补课建立大中台：TalkingData 证券行业资深咨询师张艳杰向券商中国记者表示，为了备战此次“适当性管理办法”的实行，券商主要在做的事情包括三方面：首先是补课，原来业务开展中没有做到适当性的管理，重新梳理业务环节中的适当性要求，查漏补缺；其次，是按照新的双录要求及适当性要求，重构业务流程中的管理要求，制定对应的管理办法，包括风险点提醒、协议文件签署，制定对应的核查人员；

再次重新对客户与金融产品分类分级，要求做到动态关注客户与产品的风险，形成新的风控模式。难点在哪里？“这次涉及到前中后台的大改造，对于券商而言是一次集体补课建立大中台！”上述券商互金部负责人对记者表示，券商目前最弱的是事中管理，“如果没有中台，就只能把适当性管理的工作交给前台和后台，这样整体的升级改造会非常繁重、非常累。”

上述券商互金部负责人还告诉记者，之前有券商做产品中心，但是没有多少券商做客户特征管理，当然也有券商做用户画像管理的，还有做了一部分适当性管理的，但是没有多少券商会要把这个事从前到后完整地去考虑一遍，“券商来讲可能大家缺的都是大中台，有的券商缺的多一点，有点券商需要补课少一点，大致情况如此。”

另一位北方区拟上市券商的高管告诉记者，券商要进行的改造更多的不是在客户端而是在后台系统。“我们要做的第一个就是所有客户必须要有风险测评，不管是过去没有做的，还是过去有做但是不准确的、过期的等等，都要统一做。第二个就是关于产品风险等级和客户类型匹配的的问题。要做到这些，主要是靠后端来链接的，没有这个数据就要重新做一遍，然后再看他买哪个服务，买哪个产品，然后产品的风险等级要匹配，如果匹配的话就没有问题，但是如果不匹配的话，涉及到的风险揭示、风险承诺等。所以更多要改的并不是客户端，而是后端，就是恒生、金正他们建的后端。”上述高管表示。

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3、中型券商全面改造在千万以上：一次全面的大改造，除了券商经纪业务、IT、互金等部门的时间、人力投入之外，券商的财力投入亦非常大。“这样的改造涉及到的人力财力的投入都比较大，我觉得大多数券商涉及到的财力的投入都会不低于一千万。”一家北方区中型券商告诉记者。

针对投入一块，上述北方区拟上市券商高管告诉券商中国记者，券商要做的更多的并不是客户端的改造，而是后端，就是恒生、金正他们建的后端，“后台改造需要大的投入，但是这类的投资各方加起来应该是达到千万了。”

华北地区一家拟上市券商网络金融部总经理告诉券商中国记者，因为这次投资者适当性管理制度的落实，整个证券行业的营业成本大概增加了5%，甚至是10%，包括购买相关适当性系统、数据存储设备、录音录像设备及增加回访频次、增加相关管理人员管理成本，提高技术实现能力等。

以华中一家上市券商为例，2016年营收约为46亿元，营业成本达到27亿元，按营业成本增加5%估算，投入将超过1个亿。“大券商应能投入更多，这还不包括后续系统的优化，没有统一的标准。”另一位东北区券商互金部负责人向记者表示。

4、哪些方面资金投入最大：据记者了解，一台2000块钱左右的“双录”设备并非大的投入，一个营业部配2台，营业部多如银河证券拥有近400家，双录设备一项投入亦才一百多万。

记者了解到的情况是，设备资金投入不是大头，大头主要是系统的改造。因为涉及到前中后台的全部改造，对券商而言所要投入的成本就非常高。

几位券商内部人士向券商中国记者表示，券商在前端的服务商面前还有一定的议价能力，其中包括APP开发商、交易行情软件开发商或者是网站上金融商城的开发商等。而中台一项，本身就是券商缺乏的，所以没有太大的议价空间，如果不尽快做，就排不上期完不成改造的任务。

后台系统方面，基本上所有的券商都要独家采购，用恒生系统的券商只能独家采购恒生的后台系统，用金正系统的也只能采购金正的后台系统，不可能为了适当性改造而把系统换掉。而券商本次适当性改造涉及到的中后台相应的供应商，议价能力非常高！

另一位业内人士告诉记者，在券商后台系统开发方面，开发商处于卖方市场地位，而恒生、金正两家服务商客户几乎涵盖了整个行业超过九成的证券公司，“如果每家都要改、每家的系统都有差异，但是时间又非常紧，对他们来说肯定就会有一些优先级排序，在价格上议价能力也会比较强。”

“券商自主改造能力确实非常弱，已经被第三方服务商深度绑架了，这方面也缺乏对于业务风险的提前预判，以及风险到来之后的事中管控，以及事后的一些处理措施等等，他们太依赖开发商了。”上述人士向记者表示。

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5、券商已经行动，APP这样改动：接受券商中国记者采访的多家证券公司员工周末两天都在“为投资者适当性管理的事宜在加班”，涉及“公司层面的投资者适当性管理制度汇编、后台系统和前端系统改造升级”等工作。

网信证券经纪业务管理部有关人士向记者介绍，该公司所进行的改造，首先是后台系统，包括顶点的一柜桶、交易系统进行升级，适当性数据库，双录系统以及消息推送平台的改造；其次是制度的编制，编制公司层面的投资者适当性管理办法制度，各业务链的适当性细则及各业务链的操作流程；再次是前端交易系统的改造，各交易品种的适当性匹配及准入。

据记者了解，网信证券钱龙手机炒股客户端7月1日之前上线。周边改造有APP，钱龙和同花顺pc端及手机端。券商APP端的改造涉及细节众多，以网信证券为例，改造一方面是加入了适当性匹配和准入管理，另一方面在于风险测评中加入了投资者测评到期和即将到期的提示。

在适当性匹配和准入管理改造方面。在权限开通的准入环节，必须要求投资者做风险测评，并评级匹配，且满足开通权限的准入条件才可以开通。交易时，如果投资者风险承受能力等级不匹配，系统将自动弹出不适当提示，告知投资者风险承受能力的评级与购买或接受的产品风险等级不匹配，并提示投资者风险，如果投资者执意购买，点击继续购买，即弹出不适当警示及客户投资确认书，投资者签署确认后，可继续交易。投资者风险承受能力的评级与购买或接受的产品风险等级匹配的，才可以顺利交易。

另一方面，是根据适当性管理的要求，风险测评时间一般是以2年为期限，所以券商加入了投资者测评到期和即将到期的提示，并给出相应的宽限期，交易时间内是按照宽限期执行，宽限期内的可以采取暂不测评，不影响交易，非交易时间系统将强制测评。对于风险承受能力测评到期和即将到期以及未测评的客户，在非交易时间登录交易端软件时，实行强制测评；在交易时间内，登录时给出提示并给出宽限期，即将到期的投资者，即风险测评时间为21个月，系统自动给出即将到期的提示，风险测评时间达到24个月，零时起系统自动进入强制测评；风险测评时间到期的投资者，即风险测评时间已到24个月的投资者，系统自动给出已到期的提示，并给出三个月的宽限期，宽限期满后零时起，系统自动进入强制测评。

民生证券相关人士亦向券商中国记者介绍：为保障客户能及时顺畅的使用客户端软件参与交易，适应监管部门对投资者适当性管理的最新要求，民生证券近期发布了停用部分老旧交易软件终端的公告，与此同时推出全新的“民生财富汇综合交易平台”。

据介绍，未来经过适当性管理相关功能升级后，客户通过民生财富汇进行风险承受能力评估后，系统会弹窗提示“风险承受能力评估结果告知函”将本次风险承受能力评估的结果明确告知客户。客户进行委托交易或业务办理时，系统会读取客户属性和产品属性（风险等级、品种、期限等），对两者进行比较判断，弹窗提示公司适当性匹配意见，对于匹配成功的，提示“适当性评估结果确认书”。

对于匹配不成功的，提示“金融产品不适当警示及客户投资确认书”。另据记者了解，除了持续不断的前中后台改造之外，券商针对投资者适当性管理办法实施而进行的投资者教育工作亦从未停止，且除了在微信端、APP端宣传各种投教知识之外，投教的宣传还出现了更新颖的形式，如华龙证券采集百人参与的视频，录制称“投资者教育百人印象”目前在互联网领域传播甚广。