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继4月7日河北钢铁集团20亿元3年期中期票据 ...

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继4月7日河北钢铁集团20亿元3年期中期票据正式在银行间债券市场发行后，9日，该集团又发行了30亿元5年期中期票据。此外，河北省目前正在国家发改委等待审批的企业债达130亿元。种种迹象表明，河北省的企业债发行有望创造纪录。“排队候发”的背后，是企业积极应对全球金融危机、拓宽融资渠道、降低融资成本的探索，企业债券成融资新宠。

河北钢铁集团20亿元3年期中期票据是2008年人民银行推出该业务以来，河北省企业首支获准发行的中期票据。由建设银行和国家开发银行担任联席主承销商的本期票据，当天上午就被建行、国开行、长江证券（000783行情,爱股）、兴业银行、第一创业证券组成的承销团成员全部认购。9日，河北钢铁集团又发行了2009年度第二期总额达30亿元的5年期中期票据。

中国建行银行河北省分行投资银行部总经理张伯杰认为，由河北两大钢铁集团——唐钢、邯钢强强整合而成的河北钢铁集团，资产规模、质量都大大提高，信用评级也相应提高，这为中期票据获准发行提供了有利条件。他认为：“河北钢铁集团的整合不仅提高了市场话语权，也大大降低了融资成本，尤其是在当前国际金融危机背景下，降低财务成本对于企业生存尤为重要。”

河北钢铁集团中期债券的密集发行和热销，是眼下河北企业热发企业债券的典型体现。据了解，目前有总额达130亿元的河北企业债券，正在等待国家发改委审批。这个总额，已超过河北省前三年的发债总规模。其中，开滦集团、冀中能源、河北省建投三家各20亿元，唐钢与邯钢两家企业在重组为河北钢铁集团之前申报的70亿元。而河北省建投、冀中能源和开滦集团总计60亿元的债券有望在本月获得核准。

业内人士认为，发债门槛降低，当前货币市场流动性充裕，为企业债券发行提供了良好环境，企业更乐于在低利率环境下通过债券来融资。

以冀中能源发债为例，2008年8月28日，冀中能源峰峰集团发行了10亿元企业债，期限为5年，票面年利率6．65％，用以提升该集团主焦煤基地的安全生产和加快煤化工项目的建设，与当时五年期银行贷款利率7．74％相比，能节约财务费用5450万元。

全国的统计数字也印证了这事实：2009年一季度，我国企业债一级市场出现井喷行情，累计发行企业债662．3亿元，较2008年一季度增长201％。

门槛的降低固然扩大了可发债企业的范围，然而在市场遴选方面，中小企业目前尚难直接受益企业债券。河北省发改委的有关人士告诉记者，净资产规模是公开发行企业债券的重要条件。尽管国家规定，申请公开发债企业的净资产规模门槛降低，即股份公司不低于3000万元，其他企业不低于6000万元，但市场普遍认可的发债企业净资产规模仍在13亿元以上，并且企业净资产规模越大，可发债规模越大，承销商积极性越高，发债成本越低。

对于众多急需资金的中小企业而言，由于规模小，担保机构难找，信用级别不高甚至没有信用级别，一般都引不起中介机构的兴趣。而没有中介机构承销，也就意味着发债无法实现。

专家建议，相关企业特别是城建、交通、能源等行业的企事业单位，可以采取资产注入、资产整合、改组和增资扩股等方式扩大净资产规模，达到发债要求的财务报表和净利润条件。也可以由政府指定一个行业主管部门如中小企业局、科技局等或由开发区管委会牵头，参照深圳、北京中关村的做法，按照“统一冠名、统一申报、统一利率、统一担保、统一评级、统一发行、分别负债”的方式，组织几家企业申请发行集合债券。另外，提高信用等级和落实担保单位也至关重要。
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