共享单车行业凉凉，哈啰单车凭什么估值40亿美元？！

土豆的芬芳

据知情人士透露，哈啰单车正在计划融资数亿美元，寻求40亿美元的估值 - 几乎是去年22亿美元估值的两倍。但要想说服投资人接受这个高昂的估值，还是很有挑战的。

共享单车的黄昏：5月13日，北京市交通委表示，开展为期一个月的互联网租赁自行车（共享单车）专项治理行动。将重点治理骑行量大且问题集中区域，向无序、违投、废弃车辆和租赁电动自行车“出拳”。与此同时，上海市交通委会同公安机关已完成全市约90万辆单车电子注册工作。

5月14日，ofo小黄车表示，“ofo小黄车将配合政府部门，建立并强化运营对接机制，积极应对。”哈啰单车表示，哈啰积极主动承担社会责任，积极配合政府部门管理。

在宣布整治的同时，透露出来的有些细节非常有意思。据北京市级监管平台监测统计，截至2019年4月底，在京运营的互联网租赁自行车企业共9家，报备车辆规模达191万辆。目前活跃车辆占比较低，以今年4月份为例，月平均活跃度不足50%。

上海月均活跃车辆数约为44万辆，日均活跃车辆约18万辆。月平均活跃度同样不足50%。50%的活跃度，和投资人、创业者构想的世界完全不同。

2017年2月，ofo投资人、金沙江合伙人朱啸虎抛出一个广为流传的观点：200块钱一辆单车，每天“共享”10次，3个月就收回成本。且不考虑运营费用、日常维护、潮汐现象，仅看50%月活跃度，这个模式就无法成立。

“共享单车给企业带来了发展机会，也带来了不少问题。”上海凤凰副总裁季小兵说。2018年，上海凤凰实现营业收入7.62亿元，同比下滑46.68%。对此，上海凤凰解释称，这主要是由于共享单车生产和销售减少。在这个时候，哈啰单车想要以40亿美元估值进行融资，可能吗？

哈啰单车的逻辑：对于哈啰单车的本轮融资，《福布斯》并不看好：共享单车行业靠烧钱抢用户，在过打败或吞并玩家后，才能提价盈利；但烧钱过多，导致国内用户对价格非常敏感，市场需求可能会因涨价下降，因此最终的投资回报不会好。

相对来讲，彭博社的预期比较中性：蚂蚁金服会借助哈啰单车助力移动支付业务，在中国共享单车普遍失败以后，哈啰单车在蚂蚁金服的支持下，还是有成功的可能性的。GGV Capital和Primavera都是哈啰单车的投资人，他们相信哈啰单车已经找到了一种更加持续发展的模式——依赖大量的用户数据来简化运营。

哈啰单车成立于2016年，在ofo和摩拜“正面刚”的时候，哈啰单车专注于相对小一些的城市。如今，哈啰单车已经是中国两大共享单车服务商之一（另一家是摩拜），在中国360多个城市开展业务，每日的单车骑行数量行达到2000万次。在一些规模较大但知名度稍低的城市，比如成都、合肥合郑州，哈啰单车已经主导了当地市场。

但共享单车企业还持续处于亏损中。2018年，美团点评以27亿美元收购了摩拜，至今还在努力减少这一板块的经营亏损。为了拉动收入，哈啰单车和摩拜都鼓励用户购买月票和季票。

哈啰单车表示，尽管公司从整体来看仍未实现盈利，但哈啰单车的业务现在已经在100多个城市实现盈利。该公司尚未披露其营收，表示转亏为盈不是公司的紧要目标，因为哈啰单车的首要任务是建立一个远超单车范畴的更广泛的交通平台。目前，哈啰单车的业务已经扩展到电动自行车、摩托车出行服务，甚至叫车服务。

破解共享单车的难题：虽然哈啰单车说三分之一的城市实现盈利，但涨价还是如期而来。4月15日，哈啰单车在北京地区已经开始实行新计费规则，每15分钟1元。4月29日，上海哈啰单车调整为每30分钟1.5元。价格调整在全国范围内陆续展开，摩拜、青桔单车也纷纷宣布调整价格。

盈利遇到的挑战是多方面的。除了前面提及的活跃度问题，还有偷窃、耗损、以及周转率等问题。借助蚂蚁金服的芝麻信用，哈啰单车对顾客进行评级：如果用户在指定区域放车或报告其他用户的违规行为，他们的分数会上升；如果被认定是偷窃车辆，或者未在制定区域放车的用户，分数会被扣除；得分较高的用户可获得免费用车券或其它权益，而得分较低的用户可能会被暂停服务。截至3月份，哈啰单车已经冻结了超过50000个低分账户。

在单车和用户的匹配上，哈啰单车可以分析用户使用模式，预测用户需求，并寻求客户帮助，将单车进行重新分配。例如，如果用户长时间使用同一辆单车，哈啰单车就会知道，它可能已经被窃；如果一辆自行车在交通并方便的区域闲置了数天，哈啰单车就会向附近的用户发送通知，以现金奖励的形式鼓励他们使用这辆单车，并将它骑到另一个地方。这样一来，哈啰单车的员工就无需去搬运所有的弃车。——这种模式并不是哈啰单车的独创。摩拜也已经采取措施了激励措施，让用户帮助管理“车队”。

破发阴影下的共享经济：烧了15亿美元之后，ofo已经濒临绝境。这让很多投资人坚信，共享单车是门糟糕的生意。然而，在蚂蚁金服支持下的哈啰单车正在努力证明，这种怀疑是错的。

据知情人士透露，一些投资人在与投资银行家接触后，拒接了哈啰单车的投资交易，表示价格实在太高，而其它的潜在投资人则仍在考虑当中。Uber上市的惨淡表现，可能会挫伤一些出行企业，哈啰单车的融资计划可能要顶风前行，面临新的考验——哪怕有蚂蚁金服的支持。

“到最后，共享单车业务没有真正的护城河。”滴滴投资者表示。在共享单车领域，消费者忠诚度是很难建立起来的。在主要城市，哈啰单车继续面临来自摩拜的激烈竞争，而滴滴也在一些城市经营其自己的共享单车服务。

在中国北方的沿海城市天津，国企工作的尹先生每天都会使用共享单车App。在早晚高峰时段，尹先生不得不与其他的上班族“抢”单车。但他表示，他对哈啰单车和摩拜单车没有偏好。“我不在乎是哈啰或是摩拜，任何能骑的单车就可以。”尹先生说。

最近上市的一波独角兽，无论是中国的还是美国的，无一例外都经历了股价破发，市值下降的过程。在大家都已经看衰共享单车的时候，哈啰单车还能按照40亿美元的估值，顺利完成融资吗？