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《Howard Marks/投资最重要的事》所写的投 ...

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《Howard Marks/投资最重要的事》所写的投资备忘录,备受包括巴菲特在内的全球专业投资者推崇。这本书撷取了投资备忘录中的精华内容,将作者几十年来的投资理念和亲身经历娓娓道来,告诉每位读者如何取得超越市场平均水平的投资业绩 - 这种超越市场平均水平所必须的与众不同的思维,被称为“第二层次思维”。
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霍华德从自己投资的逆向思考和逆向投资的经验中,总结提炼出了18件投资最重要的事。他告诫投资者:投资决策应以价值为本,投资最重要的不是买好的,而是买得好;在投资风险的问题上,应深刻理解巨大的风险发生在人人都乐观之时,要永远坚持低风险高收益。但霍华德同时指出,即使逆向投资也不会永远带来收益。极端价格不会天天出现,而投资者必然要在周期中非极端时间买进卖出,因此我们必须识别出不利的时机,采取更加谨慎的行动。

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此外,这本书除了饱含作者本人的投资智慧外,还融入了其他4位知名投资专家、教育家的评论、看法和不同意见。他们共同就“第二层次思维”、价格与价值的关系、耐心等待机会、防御性投资等概念发表了真知灼见。

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发表于 2020-4-18 13:15:55

14/认识预测的局限性

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14/认识预测的局限性

无论是进行脑外科手术、越洋竞赛还是投资,过高估计自己的认知或行动能 力都是极度危险的。正确认识自己的可知范围——适度行动而不冒险越界 - 会 令你获益匪浅。

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发表于 2020-4-18 13:13:23

05/理解风险

05/理解风险

找到即将上涨的投资并不难。如果你能找到足够多,那么你可能已经在朝着 正确的方向前进。但是,如果不能正确地应对风险,那么你的成功是不可能长久的。 第一步是理解风险。第二步是识别风险。最后的关键性一步,是控制风险。

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发表于 2020-4-18 13:13:08

04/价格与价值的关系

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04/价格与价值的关系

假设你已经认识到价值投资的有效性,并且能够估计出股票或资产的内在价 值;再进一步假设你的估计是正确的。这并不算完。为了知道需要采取怎样的行 动,你必须考察相对于资产价值的资产价格。建立基本面—价值—价格之间的健 康关系是成功投资的核心。

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发表于 2020-4-18 13:12:55

03/准确估计价值

03/准确估计价值

当价值投资者买进定价过低的资产、不停地向下摊平并且分析正确的时候, 就能获得最大收益。因此,在一个下跌的市场中获利有两个基本要素:你必须了 解内在价值;同时你必须足够自信,坚定地持股并不断买进,即使价格已经跌到 似乎在暗示你做错了的时候。

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发表于 2020-4-18 13:12:38

02/理解市场有效性及局限性

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02/理解市场有效性及局限性

没有一个市场是完全有效或无效的,它只是一个程度问题。我衷心感谢无效 市场所提供的机会,同时我也尊重有效市场的理念,我坚信主流证券市场已经足 够有效,以至于在其中寻找制胜投资基本上是浪费时间。

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发表于 2020-4-18 13:12:24

01/学习第二层次思维

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01/学习第二层次思维

在投资的零和世界中参与竞争之前,你必须先问问自己是否具有处于领先 地位的充分理由。要想取得超过一般投资者的成绩,你必须有比群体共识更加 深入的思考。你具备这样的能力吗?是什么让你认为自己具有这样的能力?

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发表于 2020-4-18 13:11:28

作者序言/Howard Marks

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作者序言/Howard Marks

        

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发表于 2020-4-18 13:11:16

中文版序言/Howard Marks

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中文版序言/Howard Marks

Howard Marks,橡树资本联席董事长及核心创始人。畅销书《周期》作者。他获得宾夕法尼亚大学沃顿商学院的经济学学士学位,后获得芝加哥大学工商管理硕士学位。他也是特许金融分析师(CFA)。作为世界**的价值投资者,马克斯自20世纪90年代初开始写投资备忘录寄予投资人。他的备忘录深受华尔街,包括他的好朋友、投资大师巴菲特先生推崇。

        

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发表于 2020-4-18 13:13:42

06/识别风险

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06/识别风险

识别风险往往从投资者意识到掉以轻心、盲目乐观并因此对某项资产出价过 高时开始。换句话说,高风险主要伴随高价格出现。无论是对被估价过高从而定 价过高的单项证券或其他资产,还是对在看涨情绪支持下价格高企的整体市场, 在高价时不知规避反而蜂拥而上都是风险的主要来源。

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发表于 2020-4-18 13:10:22

推荐序1:一本巴菲特读了两遍的投资书

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推荐序1:一本巴菲特读了两遍的投资书
刘建位/汇添富基金公司首席投资理财师/中央电视台《学习巴菲特》节目主持人

        
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发表于 2020-4-18 13:10:46

推荐序2/Bruce Greenwald/赫尔布伦投资中心主任

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推荐序2/Bruce Greenwald/赫尔布伦投资中心主任

        

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