基金易受伤银行爱忽悠那些要命风险如何避开

银财苏州

银财苏州：近期，大盘连连上涨，不少投资者却发现赚钱并不容易。随着沪深证券交易所有关创业板、主板退市新规相继发布，两市虽然“涨”声一片，但与之形成鲜明对比的是，创业板、ST板块等股票却大面积下跌；毒胶囊、老酸奶等食品问题频出，涉“毒”投资品种也遭遇深幅下跌，资本市场“去泡沫化”速度明显加快。因此，投资者需将风险控制放在第一位，投资先要学会保住本金，才能打好家庭财富“保卫战”。分析人士表示，目前资本市场的投资环境正在发生转折性变化，股票、基金等与资本市场密切相连的投资品将迎来价值投资时代。

远离投资风险之股市篇

退市新规发布垃圾股告别“不死神话”

“五一”小长假期间，上海证券交易所和深圳证券交易所发布《关于完善上市公司退市制度的方案(征求意见稿)》，对不合格公司的退市条件进行了严格规定并向社会公开征求意见。受此刺激，节后首个交易日两市大盘指数大幅收高，上证指数涨1.76%，深证成指涨2.40%，但ST板块却遭遇重挫，75只ST个股跌停，股市优胜劣汰迹象明显。上市公司退市新规的出台，意味着以往股市垃圾股“不死神话”将被打破，股民在今后投资中严控风险不可避免地被提上日程。

存退市风险，ST股连续暴跌

风险指数：★★★★

节后首日，在多项重大利好提振下，沪深股市高开，ST板块却在早盘即整体大幅低开并领跌沪深两市，130只ST类个股中有75家以跌停收盘，仅10家左右收涨。5月3日，ST板块延续弱势，截至收盘，在两市收红的情况下仍下跌1.29%，个股普遍表现较弱，33只个股呈跌停状态，仅有37只上涨。为何在两市高收的背景下，ST股连续暴跌呢？主要原因在于小长假期间主板退市制度征求意见稿出台，其中规定：上市公司最近一年年末净资产为负数的，对其股票实施退市风险警示；最近两年年末净资产均为负数的，其股票应终止上市；上市公司最近两年营业收入均低于1000万元的，对其股票实施退市风险警示；最近三年营业收入均低于1000万元的，其股票应暂停上市；最近四年营业收入均低于1000万元的，其股票应终止上市。国泰君安按照意见稿中的规定，对上市公司进行挑选，总共选出48只股票存在退市风险，总市值达到731亿元。

“这可怎么是好？我买的一只ST股已经连跌好几个交易日了，从今年4月23日到目前跌幅已高达20%。这次退市新规发布，这只股票更加危险，我是不是该不计成本的抛出呢？”股民老王很是郁闷，他在去年年底买入ST东盛，买入股价为8.80元，当时该股在多日下跌后突然出现两个大阳线，经常关注股市的老王觉得投资机会来了。“我觉得这只股票可能会重组或资产注入，未来存在很大的获利前景。但让我没想到的是，买入没多久，这只股票继续下挫，最低跌到了5.69元。好在今年行情转好后，这只股票也有了不错的反弹，最高涨到了9.39元，我的资金账户也有了小幅盈利。”

正当老王看好获利前景之时，受创业板退市新规的影响，这只股票自4月23日开始又进入下跌通道，五一期间出台的主板退市政策更是雪上加霜，小长假股市开市以后，这只股票连续两个跌停，股价在短短的七个交易日便跌回到6.72元，老王的股票账户亏损幅度又高达25%。“我查了下资料，ST东盛净资产已经连续两年为负，这符合本次主板退市政策相关规定。今年一季报，该公司利润总额和净利润较上年同期分别减少9982万元和9995万元，减幅为119.3%和119.59%，预计2012年中期将出现亏损，主要系财务费用负担沉重。”老王经过查证，觉得该股未来还有继续下跌的空间，他打算选择合适时机割肉抛出，以免承受更大的亏损。“经过这次投资失败的教训，我觉得炒股还是别带有赌博性质，价值投资时刻也不能忘。ST类股票由于存在重组预期，如果落实，确实存在巨大的上升空间，但看看股市数百只ST股，真正能实现重组的还是寥寥无几，盲目介入只能承受巨大亏损。”

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创业板业绩变脸估值走低

风险指数：★★★

2009年10月，等待了十年的创业板在万众瞩目之下于深圳举行开板仪式。顶着小盘、高成长光环的创业板个股也确实获得了诸多的关注。然而，一些创业板个股的股价却没能如预期那般给予投资者高回报，反而一路下跌。深交所日前公布了一季度创业板公司相关财务数据，该数据与去年同期数据相比，存在较大差距。今年一季度311家创业板上市公司合计实现净利润44.95亿元，平均每家实现净利润1445万元，有81家公司同比下滑，15家公司亏损，业绩下滑和亏损公司数量和比例明显多于去年同期。创业板上市公司不佳的业绩，再加上上月底公布的创业板退市政策，创业板股价出现大幅跳水，期间还创出历史新低612.28点。有业内人士提醒投资者，创业板“高风险”远远大于“高成长”，中小投资者尤其是经验缺乏的新投资者，还是远离创业板为好。

谈起创业板投资，股民邱先生可谓后悔莫及，半年的时间，他的本金亏去了30%。去年11月份，尽管当时监管层屡次提醒创业板的高风险性，但邱先生还是没能经受住“暴利”的诱惑，拿出10万元买了一只创业板股票，在他看来，投资的风险与回报成正比。“我买这只创业板股票其实也经过了仔细的研究。买入的理由有两个：其一，去年11月份，我看到创业板股票超图软件连续几个交易日暴涨，再与其一年前44元的最高价相比，22元的价格风险较小，反弹空间较大；其二，该公司研发的软件是亚洲领先的地理信息系统软件与服务提供商，具有高科技概念，客户集中在大型国有企业，盈利预期较强。”但让邱先生失望的是，股票并不以个人意愿来运行，尽管邱先生在投资前做了充分的准备，还是没能逃脱亏损的命运。记者查询了该股近半年来的运行，其K线图呈现逐波走低的态势，今年一季度大盘回暖，个股均有不小的反弹，该股股价却没有像样的回升。而进入二季度，该股更是连连暴跌，期间红盘交易日屈指可数，最主要的利空因素在于该股一季度巨亏数百万元，成为机构和个人投资者竞相抛售的对象。

记者了解到，尽管监管层一再提醒投资者，创业板有风险，入市需谨慎，但诸如邱先生这样“明知山有虎偏向虎山行”的投资者并不在少数。根据深交所出具的一份报告显示，参与创业板交易并且亏损的主要是中小投资者。报告显示，截至去年底，创业板投资者签约账户2055万户，参与创业板新股申购或二级市场交易的投资者有901万户。而创业板公司业绩和股价的双重下滑，让中小投资者损失惨重。资料显示，创业板开设以来首个交易个人投资者买入户数占比高达99.69%，其中有超过六成的个人投资者亏损。由于一些散户没有止损概念，购买了创业板股票亏损以后，没有及时卖出，甚至不停补仓，导致越补越亏，越等越亏。此次，创业板退市制度出台以后，英大证券研究所所长李大霄(微博)表示，投资者如果不幸买上这类股票，只能“愿赌服输”，要有壮士断腕的决心，以求将损失减少到最低限度。

专家

股市价值投资时代来临

从“死不退市”到“迫在眉睫”，新退市制度毫无疑问将对市场产生重要影响。经过长期恶炒，ST股、创业板股票已有多家股价远离净资产，这些板块因为退市新规而面临的巨大风险也逐步展现在投资者眼前。可以预见，随着创业板、主板退市制度的陆续出台，潜在的退市企业数量会越来越多。对此，业内人士普遍认为，启动主板、创业板退市制度，对整个市场制度的完善都具有里程碑意义，也将对股市长期形成利好；成长性好的蓝筹股和绩优股将得到更多溢出资金的青睐，有利于理性投资和价值投资理念的回归。

北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越明确表示，创业板退市先行，主板退市跟进，“有进有退”才是正常的股市，才是平衡的股市。当主板退市制度新方案开始实施后，A股估值标准将发生革命性的变化，两极分化将不可避免：蓝筹股将更受追捧，绩优股上涨空间将进一步打开；而垃圾股将会被抛弃，投资者将开始学会“用脚投票”。因此，A股估值将不再以股本大小来排序，而是以业绩和盈利能力来排序。“只有退市制度可以抑制过度投机，只有退市制度可以让投资者学会‘用脚投票’，只有退市制度能够还原垃圾股的本来面目。”

英大证券研究所所长李大霄也表示，主板退市制度征求意见以出乎市场意料之外的速度推出，充分表明监管者改革的决心及态度，也表明了对市场“优胜劣汰”功能的发挥的期望。“在新政策的明确导向下，市场的投资功能会增加而投机功能减低，蓝筹股价值会被发现，而绩差股的价值回归过程将会相当漫长。”

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避免投资风险之基金篇

雷区不断基金投资陷“黑天鹅”

价值投资，这个看起来很美做起来很难的口号，已经让包括基金在内的投资者们伤神不已。老酸奶、毒胶囊、质量门等问题频出，基金投资一次次遭遇“黑天鹅”袭击，基金净值上串下跳让基民备受煎熬；基金经理屡次出走，就连基金“一哥”王亚伟近期也从华夏基金离职，让坚持长期投资的基民也开始集中赎回受波及的基金。

基金投机炒作不断踩雷

风险指数：★★★

从2011年开始，A股市场“黑天鹅”乱舞，问题股频现。从双汇发展、紫鑫药业，到去年年底的重庆啤酒，再到近期的“毒胶囊”波及股票，无不给相关的基金和投资者带来巨大损失。以2011年来看，市场上突如其来的10只“黑天鹅”啄伤了24家基金公司旗下的45只基金。其中，大成基金(微博)旗下7只基金列席，是波及旗下基金数量最多的基金公司。此外，还有3家公司旗下也均有3只以上基金列席。此外，更有汇添富均衡增长、广发策略优选等8只基金在去年先后被多只“黑天鹅”惊扰。需要指出的是，不少公司的伤痛来的远远不止一次。例如大成、广发和富国等3家公司旗下产品，去年均先后被3只“黑天鹅”重伤。

一旦所投基金踩中地雷股，“黑天鹅”个股股价的下跌或多或少会拖累基金业绩。基民赵先生去年所购买的大成行业轮动基金，便在去年因“重庆啤酒”事件遭受重创，至今仍未恢复元气。“去年我买的那只基金，全年净值跌幅高达38.12%，远远超过大盘指数跌幅，这与其重仓重庆啤酒有很大关系。重庆啤酒在去年因疫苗研发迟迟没有进展，遭遇市场的质疑，其股价连续多个交易日跌停，我买的那只基金正好重仓了重庆啤酒，业绩自然受到很大影响，基金净值从11月份的0.97元，到12月底跌到了0.75元，可以说全年大部分亏损都是在一个多月的时间形成。”赵先生说。

虽然基民赵先生所持有的基金遭遇黑天鹅事件，但他仍然选择了继续持有，在他看来，除了受到“黑天鹅”股票影响以外，这只基金表现还算可以，到目前净值又回升到0.86元，如果不是在去年因踩雷而导致净值大幅下挫，现在应该已经能有所盈利了。赵先生的观点得到基金的认可，好买基金(微博)表示，投资者一旦遭遇“黑天鹅”基金，需要更加密切关注该只基金和基金公司。如果基金以往一直以精选个股风格为主，而且基金经理选股独到，个股超额业绩丰厚，基金也能够在“黑天鹅”事件发生后及时转变相应题材的投资策略，那么，该类“黑天鹅”基金依然值得长期持有。如果基金在相应的题材投资上依旧我行我素，概念投资的赌性盛行，那么投资者继续持有该基金并不是长久之计。

基金经理频更换存隐忧

风险指数：★★★

日前，基金“一哥”王亚伟从华夏基金辞职，这无疑是目前基金业最为火热的话题。其实，在王亚伟之前，已有众多知名基金经理纷纷离开公募基金，或投奔私募阵营或从事其他行业，仅华夏基金就有多员大将出走，严重削弱了基金业的根基。知名基金经理离任后，其管理的基金业绩往往一落千丈，难现昔日辉煌。对基金持有人而言，知名基金经理的离开往往意味着基金良好业绩的终结，也意味着一只五星基金的陨落，这从吕俊、李旭利和孙建冬离职后基金表现的巨大落差得到最为充分的体现。一季度华夏大盘份额赎回逾四分之一，正是持有人对后王亚伟时代基金业绩不确定性用脚投票的结果。

基民谢女士近日就在是否赎回华夏大盘这只基金犹豫不决。谢女士在2009年买入这只基金，该基金为她带来了年化18%的收益率，这让她较为满意，毕竟从2008年金融危机以来，投资市场一直疲弱不振，能获取这样的收益率已是非常难得。“一只好的基金，其操盘的经理起到至关重要的作用。除了这只基金以外，我还持有另外一只基金，购买时间相差不多，但那只基金到现在为止却亏损了15%，对比之下，强弱立判。但现在有媒体报道，王亚伟离开了华夏基金，也就意味着我所持有的华夏大盘将会更换基金经理，新来的基金经理业务水平到底怎么样？是否能延续这只基金昔日的稳健走势？这些都是未知数，赎回还是继续持有，还真是让人难以决定。”谢女士表示。

记者在采访中了解到，近年来基金经理变动较为频繁，2011年有近400只基金经理发生变动，不少基金持有人对此颇为担忧：“当初就是看基金经理才买了这只基金，现在基金经理说走就走了，我们该怎么办？”人们投资基金时，都期望选择一个经营良好、管理严谨、投资目标与本人的投资目标一致的基金公司。而一位好的基金投研团队，将给基金带来良好的经营业绩，谋取为投资者带来更多的分红回报。由此可见，投资者购买基金产品，应尽量回避基金经理变动所带来的风险，保持基金运作的稳定性。

专家

分散投基化解风险

市民投资基金，无非是为了借助专家投资，让家庭财富稳健增值。那么，面对各种突发事件，怎样才能使自己做到处变不惊，从容应对呢？对此，基金人士总结了两条应对措施。

首先，尽管证券市场短期趋势难以预测，但从长期来看，证券市场从来都是严格遵循着周期性牛熊转换的规律。因此，应依据前期以及当前市场呈现的属于何种走势，该种走势已经持续了多长时间，以及阶段性高点或低点是否已经产生，市场整体成交量又是如何表现等客观因素来综合研判后市可能出现的中长期走势，并在此基础上做出或买、或卖、或保持观望的投资决策。即：当市场处于由熊市状态向牛市状态转变阶段，可以较多资产买入高仓位股票型基金；当市场呈现上下两难，反复震荡状态时，应减持部分高仓位股基，转投低仓位的次新股票基金；当市场由牛市状态向熊市状态转变时，应抛空高仓位股基，并将资金或用以认购零仓位的新股基，或买入债券基金。

其次，突发事件影响的范围既可能是全球市场，也可能是局部，影响持续的时间也是长短不一的，此外，相同的消息既可能对某些品种是利空，却对另一些品种构成利好。所以，构建多角度全方位的抗风险组合是行之有效的措施，通过投资股票、债券、货币等不同品种的基金来分散风险；通过同时投资A股市场和海外市场来分散风险，即便是QDII基金，也应分散投入成熟市场和新兴市场；通过持有处于不同状态的基金从时间角度规避风险，同为股票基金，既要买高仓位的老基金，也要选择低仓位的次新基金，甚至是正处于认购期的零仓位基金。

银财苏州

避免投资风险之理财产品篇

频爆巨亏挂钩类理财“不保本”

风险指数：★★★

随着个人理财项目的增多，消费者在理财中遇到的问题也越来越多地进入公众的视线。近日一则报道，某银行一款1月30日到期的理财产品巨亏16%。对此，有网友愤愤地称，银行理财产品风险不亚于股市。而记者通过调查发现，出现亏损情况的多为挂钩黄金、股票的银行理财产品。

“总共加起来亏了56万元，银行对此还没有任何合理的解释。”一位网友在微博上悉数自己购买的理财产品亏本的细节：他于2010年2月购买了200万元某银行个人理财产品，结果今年1月份到期时却被告知不仅存款的24万元利息没了，还要亏32万元的本金。该网友表示，看来银行理财产品也不能再多买了，他宁愿选择更为稳妥的方式——定期存款来进行家庭理财，“至少我账面上的钱不会少”。

类似的情况近年来时有发生，市民马先生向记者爆料，去年8月10日他在某银行花10万元购买了一款名为“套餐计划”的理财产品，但当产品到期后其实际年化收益率却只有3.4%，竟然比预期最高收益水平缩水一半以上。“这款理财产品的最高预期年化收益率为6.9%，且投资于黄金方面，当初就是看重这6.9%的高收益水平和高涨的黄金行情才买的，没想到实际的收益率只有3.4%，缩水如此严重，连银行一年期定存的收益水平都没有达到。”马先生非常无奈。记者查看该产品的说明书后发现，这款产品的结构性部分挂钩于伦敦现货黄金，且是区间性结构。即只有伦敦黄金价格始终保持在一定区间内，产品到期收益率最高；金价涨幅和跌幅过大，都会对产品收益造成负面影响。而去年国际黄金价格先涨后跌，区间价格变化较大，致使该理财产品实际收益率较最高预期收益率大幅缩水。

专家

理财先求保本再图收益

随着理财市场的日渐成熟，各类风险不同、挂钩标的不同的理财产品越来越多，有的到期收益超过三成，有的也出现了负收益。对此，业内人士建议普通投资者还是要谨慎看待一些新的投资机会，因为产品设计的不成熟或者为了博取更高的收益，往往就相伴着较高的风险。

投资者在选择银行挂钩型理财产品时，首先需要了解的就是该产品投资的方向，也就是其挂钩的标的，一般来说，对于那些自己不熟悉、没把握的挂钩标的的理财产品，投资者一定要谨慎对待。此外，投资者还要仔细阅读产品的说明书和协议，其中，关键要弄懂准备购买的银行挂钩型理财产品是否保本。目前，银行对这方面的规定并不一样，有的产品提供100%的保本，有的产品只承诺部分保本，还有的产品虽有保本条款，但其前提是产品必须到期。

“市民在进行理财时，最好将至少三成的资金拿出来买银行保本型理财产品，因为其不仅风险低，当前的收益高于同期存款利率还能跑赢CPI。”浦发银行理财师陈凌达表示，自去年开始，CPI跑过一年期的定存利率已成为常态，对于身处负利率时代急着要理财的市民来说，守财可能是打理家财的第一步：不设置太高的预期收益，跑赢CPI就是初战告捷。值得注意的是，银行理财产品一般不能提前赎回，流动性主要看产品设计的期限，所以市民在购买理财产品前要根据自己的资金分配计划来投资。