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银财苏州：进入5月，欧洲各国选情风云变幻 ...

经济欧洲
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银财苏州：进入5月，欧洲各国选情风云变幻，政策纷争不断，欧债危机阴影挥之不去，而国际评级机构对欧洲多次出手，其中西班牙、希腊遭到主权评级下调和银行评级下调，意大利银行也被调降评级，市场信心不断面临考验。

欧债危机成主导话题

在G 8峰会上，欧债危机成为主导话题。各国领导人除了继续表示希望希腊留在欧元区内外，还表示在恢复受欧债危机拖累的全球经济的时候将采取所有必要措施来对付金融动荡，与财政重压进行斗争，同时承认，各国应采取的正确经济政策不尽相同。

在峰会声明中，八国领导人表示，欢迎欧洲进行的如何促进增长，同时在一种机制基础上继续坚定实行财政一体化的讨论，并认为一个强有力和有凝聚力的欧元区对全球稳定和复苏的重要性。八国的利益在于成功施行不同举措，以加强欧元区活力和欧洲增长。八国领导人支持欧元区领导人决心以可靠、及时、增强信心、稳定和增长的态势应对欧元区的紧张。

G 8声明显示出八国集团领导人将更多的注意力放在了增长和创造就业之上，同时也表现出各国领导人在经济政策方面所存在的分歧。法国总统奥朗德、意大利总理蒙蒂支持保增长，德国总理默克尔则要求促改革，美国总统奥巴马放弃了之前的“中立”政策，支持奥朗德和蒙蒂，提出促进经济增长是当前的迫切任务，并将其列为《戴维营宣言》中最重要的内容。峰会宣言强调，“促进经济增长和就业创造是八国集团面临的迫切任务”。但是，宣言说：“八国集团欢迎欧洲关于如何在提振经济增长的同时推进结构性财政整顿的讨论……各国应采取的正确经济政策不会完全相同。”从中还是能够明显解读出默克尔式紧缩主张和奥巴马式刺激主张的政策分歧。

降级寒流频繁来袭

欧洲的政策纷争和改变是欧洲经济面对问题的必然选择。就在峰会举行的这一周前几日，欧元区的意大利、西班牙和希腊纷纷遭到国际评级机构的降级寒流侵袭。

5月14日，穆迪下调意大利26家银行评级，再敲欧洲银行业警钟。穆迪称，下调意大利银行业评级主要基于三点考虑。一是意经济重返衰退，且政府紧缩政策抑制了短期需求，银行业运营环境更趋负面；二是随着问题贷款和贷款损失拨备增加，银行资产质量恶化，将冲击其经营业绩；三是银行从市场融资的渠道受限，迫使其削减资产，获取收入的风险上升。

紧接着，就在G 8峰会的前一天，17日，穆迪宣布下调16家西班牙银行及西班牙国家银行英国子公司的评级。穆迪在声明中说，下调西班牙银行信用评级的主要原因是不良贷款飙升、经济衰退、融资渠道受限以及西班牙政府在自身财政恶化之后支持本国银行的能力减弱。此前，标准普尔评级服务公司，4月27日意外将西班牙投资级评级下调两档，理由是在该国经济萎缩之际政府债务风险随之上升。这已是标准普尔年内第二次下调西班牙的评级。

也就在17日，希腊主权债务评级也遭到下调。惠誉将希腊长期主权信用评级从“B-”下调至“C C C”，将希腊长期本外币发行人违约评级(ID R )从“B-”下调一个级距，至“C C C”；短期外币发行人违约评级从“B”直接下调至最低级别“C”，同时将希腊国家上限评级下调至“B-”。这次调级距离此前上调该国评级仅仅一个月时间，评级的下调主要归因于对该国可能失去欧元区成员国地位的担忧。18日，惠誉国际信用评级有限公司又下调了对这个国家银行的评级。希腊国民银行、欧洲银行金融集团、阿尔法银行、比雷埃夫斯银行和希腊农业银行的级别由B-下调至CCC级，即“投机”或垃圾债券的中间水平。

更令人担忧的是，一些欧元区国家银行已经出现了不同程度的挤兑现象。

前不久，被西班牙政府部分接管的该国第四大银行Bankia，该行的储户过去一周已提走超过10亿欧元现金，相当于同期存款的1%。Bankia拥有的存款金额约占西班牙全国的10%，据估计超过1120亿欧元。

制度改变和见效需要较长时间

在希腊，随着希腊退出欧元区的可能性加大，希腊的金融体系也遭到打击。欧洲央行和欧盟委员会已开始制定希腊离开欧元区的紧急预案；希腊新发货币有可能不被市场认可。此外，根据希腊央行的数据，自2010年1月以来，希腊企业和家庭共提取了720亿欧元的存款。而5月14和15日希腊银行挤提速度加快。雪上加霜的是，欧洲央行16日表示，央行已停止向部分希腊银行提供流动性，理由是这些银行未能成功实施资本重组。希腊银行面临缺血。

甚至连欧元区第二大经济体法国的银行业也难逃厄运。据汤森路透估算，法国银行业流失了大约900亿欧元存款，在意大利，约300亿欧元存款撤离该国银行业。

欧洲的问题确实不少。G 8领导人继续挽留一再离心的希腊，也有其难言的苦衷。据路透社报道，法国持有希腊全部外债的1/5还多。希腊若退出欧元区，法国纳税人损失最多达664亿欧元。此外，法国银行系统的贷款损失将达到200亿欧元。德国媒体称，如果希腊不能继续偿还债务，欧元区国家可能将损失2760亿欧元。其中，仅德国就会损失770亿欧元；奥地利也将损失上百亿欧元。

摩根大通14日发布报告指出，如果希腊离开欧元区，会马上产生约4000亿欧元的损失。首先最直接受到影响的就是IMF和欧盟手中持有的2400亿欧元希腊国债，以及德国央行的“泛欧自动实时全额快速结算”支付系统中对希腊的1300亿欧元敞口，欧元区银行约为250亿欧元的潜在损失。

有经济学家预测，如果希腊离开欧元区，可能会间接造成西班牙和意大利两国银行业的存款外流，存在风险的不仅仅是两国分别高达800亿欧元和2000亿欧元的国债，还有两国5000亿欧元的银行债、公司债以及3000亿欧元的股票。如此计算，这场风暴可能要卷走上万亿欧元的资产。

对于国际评级机构的降级，意大利和西班牙都发出了不同声音。西班牙首相拉霍伊(M arianoR ajoy)日前在接受采访时表示，其认为西班牙银行业不需要欧洲的援助。而15日意大利银行业协会A B I也强烈抨击穆迪降级加剧了金融市场 的不稳定性，是对意大利企业和家庭的“挑衅”。为了摆脱被美国三大评级机构‘牵着鼻子走’的尴尬处境，欧盟政府在出台监管规则削弱三大国际评级机构影响力的同时，也积极探索构建欧盟区域评级机构。但欧洲的这一努力会产生多大作用很难估计。

但是目前欧洲部分国家的情况十分紧急，挤兑潮显示公众信心的缺失，国际评级机构纷纷下调欧洲一些国家主权信用评级，毫无疑问使市场动荡加剧，欧债危机进一步加深。即便欧元区出台新的政策，促进增长成为主流，恐也无力显著迅速地缓和市场情绪，而且制度的改变和见效需要较长时间。

在此背景下，G 8的作用恐怕只是一个指针，而欧洲央行可能承载了市场最多的希望。如果银行业整体出现危机，欧洲央行将成为希望所在，欧央行很可能出手干预，防止最坏局面出现。而欧洲各国在政策层面上可以做的大概就是在财政紧缩方面放慢脚步，在货币宽松方面加快步伐。

(经济参考报(微博))
银财苏州

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