中证期货图说PTA：连续下跌静待企稳加仓

银财期货

银财期货：本周，PTA市场调整。PTA期货1209合约由上周高点7700附近已跌至目前的7450一线。现货方面，华东市场PTA主流报价维持在7400元/吨左右；外盘市场，台货主流报价975美元/吨附近。国内装置方面，目前国内PTA平均负荷在90%左右，较上周变化不大。PTA期现价差在60元/吨附近，处于近期相对较低水平。短期PTA获利回吐压力较强，预计企稳后仍将继续上行。

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美国能源署（EIA）最新公布的数据显示，截至2012年6月29日当周，美国原油商业库存减少427万桶，至3.829亿桶；汽油库存增加15万桶，至2.05亿桶；馏分油库存减少105万桶，至1.178亿桶；美国原油期货交割仓库库欣库存增加23万桶，至4764万桶。中期看，由于全球经济依然不景气，预计油价振荡格局暂不变。

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本周，由于下游开工率回升，亚洲PX价格振荡上行。目前PX（CFR台湾）报价为1345美元/吨，以此为计算成本，国内企业PTA生产成本在7750元/吨附近，PTA生产环节理论亏损为300元/吨左右，利润水平较前周下降200元/吨。由于国内PTA装置开工率提升，PX出现连续上涨，预计后期PX将逐步发挥成本支撑作用。

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本周，消息面亮点不多，涤纶长丝市场重新进入“疲软”期，企业产销再次回落，主流产销维持在4—6成水平。目前，长丝市场主流产品POY150D/48F报价10100元/吨，DTY150D/48F报价11600元/吨，FDY150D/96F报价9850元/吨。库存方面，由于上周市场成交量猛增，企业库存大幅下降，平均库存水平下降6—7天。同时，下游织造依然较为疲软，江浙织机开机率仍然处于53%的较低水平。

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本周，因台湾、南亚及沙特部分装置停车影响，国内MEG市场表现尚挺，不过，市场买盘较为谨慎。目前，华东主流报价6700—6750元/吨，外盘报价收于880—890美元/吨。此外，因上周下游涤丝产销好转，市场成交量放大，目前MEG港口库存得到一定程度释放，库存量有5万吨左右的降幅。

操作建议

本周，PTA期货连续下跌。不过，由于目前产业链总体运行依然良性，因此中期PTA振荡上行格局依然未变。建议投资者静待回吐压力释放后，择机加多单。