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银财苏州：“可以说，是始发于2008年的这一 ...

财富管理蛋糕群雄逐鹿
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银财苏州：“可以说，是始发于2008年的这一场全球金融危机，让中国财富管理市场得到了更快一步的发展。尤其是金融危机以后，全球财富管理市场由发达国家向新兴市场转移，向东移动。在全球的财富管理市场中，中国是最有吸引力的，中国财富市场的崛起，已经成为全球财富管理的重要趋势。”近日在青岛召开的一场有关“财富管理”的论坛上，招商银行行长马蔚华如此表示。

近年来，随着人们的财富不断增加与积累，推动了中国财富管理需求的提升，这也推动了金融机构去争夺财富管理这块大蛋糕。

群雄逐鹿：供求不均现状

尽管财富管理在中国发展时间较短，不过目前的市场可以看到的是，商业银行的私人银行得到了较高的发展，信托机构开始纷纷设立财富管理中心，基金、保险、证券等金融机构也逐步推出了“财富管理”的市场理念。

“整个财富管理市场也处在一种群雄逐鹿的状态。”在前不久的陆家嘴金融论坛上，中央财经大学教授郭田勇(微博)曾这样描述目前的中国财富管理市场。这种群雄逐鹿的态势，也是基于财富的增长。

波士顿咨询集团发布的2012中国财富管理白皮书显示，中国人可以管理的财富总额已经达到62万亿元人民币，可投资资产在600万元以上的高净值人士可以支配的财富总额也已经达到27万亿人民币。郭田勇提供的数据测算显示，2011年底中国可投资资产超过1000万元的高净值客户达到了118.5万，“十二五”期间高净值人群年增长速度将达到17%，到2015年中国高净值人群会再翻一倍，达到219.3万人。

财富的增长，所催生的正是对财富管理需求的大蛋糕，中国的财富管理市场正是有这样的机遇。“中国的财富管理市场刚刚开始，最大的矛盾是需求旺盛，中国经济的增长、财富的增长，信息充分透明的情况下，需求也是国际化的，但是中国财富管理的供给相对滞后。”马蔚华在接受《第一财经（微博)日报》记者采访时称。

他认为，在经历金融危机之后，客户对财富管理的需求偏好日趋复杂，同时财富管理的投资组合也发生了深刻的变化。例如，财富管理在中国得到快速发展之前，房地产是中国人比较偏好的投资对象，2006年房地产在富裕人群投资组合当中的占比高达24%，到今年（2012年）这一比例下降到了15%。近年来，另类投资受到了投资者的青睐，占比从2009年的5%回升到8%，其中结构性产品在过去两年的增长率高达160%。

此外，投资者对于国际化的产品配置也产生了极为浓厚的兴趣，尽管财富人群对风险更加谨慎，对全球化的产品投资仍然有明显的提升。不过，目前中国的财富管理市场依然是产品主导，比如私人银行的理财产品、信托产品、基金等，对于国际化的投资品的研发以及创新存在着明显的不足。

这种管理财富与被管理财富同时成长的过程，在马蔚华看来，在市场需求出现过旺，而机构提供产品不足的情况下，除了财富管理机构需要提高对市场以及客户研究加大创新能力之外，相关政策的推动也需要到位。

呼吁银行综合经营

“（中国）经济放缓、经济转型、金融脱媒和利率市场化对银行都是现实的考验，银行必须适应这个形势尽快转型。银行不能够光贷款了，贷款的需求可能要减少，这样银行就必须要把资产管理、财富管理放在业务转型的一个方面。”马蔚华表示。

诺亚财富在近期发布的一份报告中也指出，利率市场化，意味着中国银行业传统高资本消耗的存贷款业务会出现滑落，而财富管理业务将走向高速发展的道路，更预测中国财富管理行业未来将出现“世纪井喷”的行情。

作为财富管理的重要参与者，银行除了零售银行以外，私人银行的发展更被看做是理财市场“皇冠上的明珠”。尽管在中国，私人银行的发展并没有多长时间，但是其发展的速度却是不言而喻的。招商银行数据显示，在2002年推出金葵花理财，50万元的客户被定位于高端客户，现在该行50万元以上的客户已经达到了85万户。2007年招行推出私人银行，将1000万元以上的客户定位为高净值客户，也是私人银行的客户标准，现在这类客户已经达到了2万户，年均增速为35%，管理客户总资产4500亿元以上，年均增长40%，在零售管理客户总资产的占比达到了18%。

快速的发展，问题和矛盾也必然更早地显现。这就是马蔚华上述提及需要政策推动到位的，银行的综合化经营需求。“中国目前的体制，还不能够综合化经营，还不能够有机地推出综合化的产品，这也是我们的短板。”马蔚华称。

银行的综合化经营，并不是市场最新提出来的问题，不过理财需求日益出现复杂、多元的态势，银行综合化经营的呼声也越来越高。

“从管理上应当进一步改善监管，包括打破分业经营的监管模式，这也是非常有必要的。”郭田勇也提出，私人银行缺乏自己有独立产权的投资产品，受到的限制比较多，所以最后逼不得已成为一种集成商，是卖组合的。

众所周知，银行自身有理财产品，同时也代销基金、信托、保险等产品，被看做是理财投资的“百货商店”。对此，郭田勇提议，打破银行的分业经营、分业监管，可以先从最高端的私人银行这一块开始，放松它的经营空间，给它更大的业务空间。例如对个人净资产超过1亿元的，给私人银行全权委托资产管理的牌照。

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银财苏州

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