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银财苏州：在连续降息、普通固定收益类产品 ...

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银财苏州：在连续降息、普通固定收益类产品的收益率都在持续降低背景下，投资者仍然偏好上半年表现不错的债券类产品。

事实上，对于高净值的投资者来说，投资债券型理财产品有多重选择，譬如银行发行的理财产品，或者是代销的基金、券商集合理财以及阳光私募等。

本报通过观察各类产品的收益率表现以及变动趋势后，发现各类产品差异较大，例如股债、信债结合产品仍能保持不错收益率，投向中小企业私募债产品在下半年也值得关注。

平均降0.31%

银行发行的纯债理财产品收益率下降，已成不争事实。

建设银行私人银行频道的产品信息显示，8月份以来，就已经有3款保本型债券类理财产品发行。产品投向于银行间债券市场国债、政策性金融债、央行票据、企业短期融资券、中期票据、回购、同业存款等，以及其他监管机构允许交易的金融工具。

建行公布的产品信息显示，从2月份至7月，面向私人银行客户共发行39款保本的债券型理财产品，平均每月发行6.5款产品。

从期限方面看，7月以及8月份的产品在34天至90天范围之内，其中绝大部分产品都是在34、35天。但在预期收益率方面，8月份产品预期最高年化收益率是3.35%，7月份平均收益率在3.6%，6月份的平均收益是3.75%，下降比较明显。

其他银行的趋势也类似。财汇资讯的统计显示，中信银行针对私人银行发行的慧赢系列债券理财产品，期限在33-38天，投资对象是货币市场和债券。预计最高年收益率已经从6月的4.3%降低至4%。

普益财富的监测数据显示，上周发行的债券和货币市场类理财产品中，1个月至3个月的平均年收益率仅为4.18%。而在5月份和6月，这一指标分别是4.49%和4.35%。

某大行私银投资顾问主管认为，债券类品种可能在下半年依然有一定行情，建议投资股债、信债相结合的产品,它们目前收益率仍比纯债的品种要高一筹。

在中信银行其他理财产品中，投资领域包含新股、信贷资产、其他领域的预期收益率往往会更高。预期收益率依然保持在4.3%至4.9%范围，并且就相同期限的产品看，收益率下

基金类产品的结构性机会

除了上述银行发行的理财产品外，银行代销的债券基金、券商集合理财以及阳光私募的基金类债券产品也都是可选择的范围，但其中的表现各有不同。

截至8月9日，今年以来，债券型券商集合理财累计单位净值增长率的平均值是4.14%，在5%以上的有12款，占比仅有三成。净值增长率最高3只产品是安信理财1号、光大阳光5号和恒泰稳健回报，分别是8.9778%、8.6629%和7.0285%。

债券开放式基金则略胜一筹。今年以来的累计单位净值增长率的平均值是5.14%。在5%以上的有116款，占比达40%。前三名分别是(350006,基金吧)、万家添利债券以及南方广利回报债券A，分别是13.9919%、11.0998%和10.3191%。

发行数量在今年迅速增长的阳光私募债券型产品也是投资者另一选择。私募排排网的统计数据显示，在71款债券型产品中，就有68款是集中在今年以来成立的，占比高达96%，这也说明了今年以来的债市小牛市刺激了产品的发行。

但投资者需要牢记的是，历史经验说明，当某类产品被金融机构争先恐后的发行时，往往就是该投资品种的行情顶部。

在前两年发行的11款债券型产品中，今年以来的平均累计净值增长率是4.81%，达到5%以上的产品占比是36%，增长最猛的是五矿信托·民晟盘马债券信托，达到14.761%，另外外贸信托·耀之进化结构化债券投资也达到8.74%。

不过，目前市场对于债市走牛行情的持续性也分歧较大,这一点直接反映在相关品种的走势上。企债指数在7月11日达到127.91高点后，开始震荡下行，截至目前微跌了0.31%。

上述私银投资顾问部负责人表示，所以对参与二级市场交易的基金类债券理财产品，也要寻找其中结构性机会,首先是业绩比较稳定的结构化产品,其次就是适当关注投向中小企业私募债的产品。
银财苏州

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