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银财期货：近期，市场一改前期豆类一枝独秀 ...

农产品板块
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银财期货：近期，市场一改前期豆类一枝独秀的局面，热点频繁出现，板块轮动迹象逐渐明显。“这说明市场做多热情正在集聚，但也因为持续性不太明显，切换过快，说明市场可能还未进入全面乐观翻多状态。”商品投资者小吴接受第一财经（微博)日报《财商》采访时表示。

本周不少农产品受到资金的青睐，商品价格、成交量均出现了异动，明星品种不断地被切换。其中最有代表性的就是玉米和白糖。然而市场人士认为，从中长期来看白糖冲高回落的风险更大，而玉米则被市场普遍看多。

玉米量价齐升，后市仍可谨慎做多

本周最先被投资者关注的是玉米。玉米C1301合约本周成交量刷新了1月合约历史成交纪录达到446万手，上一次最高峰出现在2008年4月，当时成交量为242万手，几乎是当时成交量的两倍。

本来市场预期今年国内玉米的播种量创历史新高，产能大幅增加，后来发现春玉米由于干旱影响生长，而华北的夏玉米也出现了相同的问题，出苗率都不理想，这使得增产预期有所消减。

这轮量价齐升的导火索正是东北虫害爆发。

东海期货玉米分析师姚序认为，玉米在这一波农产品上涨中，涨幅本来就较小，而国外玉米已经创了历史新高，玉米本身就有补涨的预期，又恰逢虫灾的消息出来，所以有部分做多资金入场。目前虫害的具体影响还有待进一步评估，如果确实很严重，那么还会维持偏强的走势，特别是近月C1301合约。

布瑞克咨询资讯部经理林国发表示：“粘虫灾害对于玉米产量肯定会有负面影响，但影响程度多大，不好确定。此外，美玉米的价格远高于国内价格，限制了玉米的进口，而国内玉米的需求还是在稳步增加，缺口会有所放大。”

永安期货分析师侯建则认为，目前来看虫害难形成气候。只能说虫害给减产增添不确定性。而实际上最新的消息已经是虫害被控制住了。“我觉得就虫害这个题材的话，目前看已经有衰竭迹象。周四的盘面已经有所表现。”侯建说。

周四（8月16日）玉米C1301合约以最高点开盘随后高开低走，一根大阴线吞噬了周二、周三两天的涨幅，同时成交量萎缩至周二的一半。

从长远看林国发判断，玉米下跌比较难，因为优质玉米供应偏紧。后市成交量如能持续放大增仓，保持上涨趋势的概率很大。

但是玉米否能走出像豆粕那样的行情，侯建认为，还是要看资金参与热情。毕竟现在的基本面不像3月中旬那么明确。“目前只能说豆粕的优势不再明显，但二者都有炒作题材。特别是国内今年玉米增产预期并未完全消除的情况下，现在说玉米跑赢为时尚早。”侯建说。

操作方面，侯建建议，多单继续持有，因为玉米基本面还是偏多。之前豆粕涨幅过大，玉米上涨空间可能更大。

林国发建议投资者不参与为好，因为如果概念炒不起来也有被套的风险。对于相对高价的玉米来说更看好麦子。目前麦子价格相对便宜，而且今年小麦替代玉米的数量较大，小麦去库存比较快。近期没有新的种植增产消息，市场仍会保持不冷不热的状态，但到了10月份后，冬小麦的概念会更多。但林国发仅是谨慎看涨小麦，觉得小麦比玉米更安全些。短期如果市场在粘虫事件扩大的情况下，不排除玉米和小麦有波相对激烈的上涨行情。

姚序也不建议做空，技术上看，C1301在2400点一线有支撑，投资者可以在这一线考虑做多。

白糖7秒拉涨停，难改长期颓势

如果说玉米是上半周的明星产品，那周三的焦点绝对集中在白糖身上。

周三中午某期货机构官方微博散布消息称，国家收储白糖50万吨，收储最高限价6550元/吨，往下竞拍，只允许糖厂交储。

受此影响，周三下午一开盘，郑州白糖主力合约仅用了7秒就把早上5380元/吨到5438元/吨的空头挂单扫干净，单边成交了15000手最终打到了涨停板，据统计，7秒内一共成交了29笔，其中16笔是多头扫单，13笔是主动卖单，被市场人士称为白糖上市6年以来难得一见的行情。

针对此传言，卓创资讯有限公司边婷婷认为，收储只针对糖厂交储，无疑给制糖企业一个去除库存的机会，在目前库存积压沉重的情况下给糖市带来利好提振。截至7月底，食糖库存287万吨，同比增加116万吨，收储50万吨显得杯水车薪，供应过剩格局还是得不到有效改善。

据统计，今年上半年软饮料累计产量增速与上年同期比较均有不同程度的下降。整个终端消费低迷，终端采购力度较往年大幅下挫，导致白糖市场消费低迷。边婷婷表示：“短期来看，收储消息造成的价格反弹不会匆匆结束，收储的时间还未确定，那么在此时间段内糖价还是会得到有效的保护。长期来看，考虑到终端消费因素，糖价或仍难言大幅反弹。”

中期研究院研究员欧阳玉萍告诉本报记者，目前国内已步入传统的食糖消费旺季，但现货市场的表现仍不甚理想。从全球范围来看，预计全球食糖将出现大规模过剩的局面，ICE原糖在此背景下将继续向下调整，生产商的抛售会压倒投机商的空头回补。显然，ICE原糖表现不佳对国内郑糖的运行蒙上了一层阴影。

从ICE原糖近日走势来看，截至周四收盘，原糖已连收13根阴线，并逼近20美分/磅整数关口。

就收储产生的效果来看，欧阳玉萍认为收储政策对糖市有着短多长空的影响。不可否认，在本榨季食糖增产105万吨，进口糖、走私糖大量涌入国内糖市的背景下，实施收储会在短期内缓解部分供应压力。但从长期来看，收储释放出的信号就是糖市已经出现供应过剩的局面。考虑到国家收储的目的是将糖价控制在合理的波动范围内，因此仍需理性看待收储所产生的影响及政策托市的意图，不应盲目放大收储的作用，收储政策后期难以推动期价大幅上行。

“总体来看，短期借助收储消息的利好刺激，郑糖或将走出一波反弹行情。不过在供大于求的市场格局难以扭转的背景下，郑糖中长期下跌的趋势难以改变，反弹结束后将重归跌势。”欧阳玉萍说。

林国发认为，若白糖行情冲高至5700元或更高的位置，投资者可以布局中长线的空单。因为今年白糖价格绝对破不了6000元/吨。如果6000元/吨被突破了，那更奠定了下年度国内白糖熊市基础。

林国发指出，白糖破6000元/吨必定需要另外一个指引，即甘蔗收购价提高，目前来看可能性不大。
银财期货

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