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银财苏州：“目前中国金融创新的环境和生态 ...

浦发银行金融衍生品
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银财苏州：“目前中国金融创新的环境和生态有问题，金融产品创新存在阻力。”全国政协委员、上海浦发银行行长朱玉辰对记者表示，上海正在努力建设国际金融中心，在市场架构上拥有股票市场、货币市场、商品期货市场、外汇市场和金融期货市场等部分，但是提供给这些市场的产品却非常少。

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“我们吸取华尔街金融危机经验时，把金融衍生品归为罪恶滔天，却没有看到的是美国华尔街产品丰富、泛滥，华尔街得的是肥胖症，需要瘦身减肥，但我们国家的金融衍生品产品本身就少，营养不良的状态下也在瘦身减肥”,朱玉辰在经济界别小组讨论中说，这种对华尔街金融危机研究的误读导致过去几年我国金融衍生产品创新和金融制度创新缓慢，影响了对实体经济的帮助。

“实体经济和虚拟经济是不可分离的，在支持实体经济中，金融起着重要的作用，金融衍生品在金融创新中起着怎样的作用？”对于这样的疑问，朱玉辰表示，如果金融产品有100个的话，1个是信贷产品，1个是股票，一个是债券，其余97个都与衍生品有关，没有衍生品意味着没有金融产品创新，而目前各种创新都是在金融衍生品的效率和避险方式有所提高。

朱玉辰认为应该把金融衍生品在经济上的作用归结为三点：价格发现、对冲和杠杆。

首先是价格，石油、煤炭都属于在商品期货市场，商品期货市场集中了大量买卖，只有这个价格最能反映供求，是最真实的，这个价格维系了全球经济体系的运转。金融衍生品有利于价格发现加大我国基础产品的定价机制。

其次是对冲。“有涨必有跌，有卖必有买，很多风险是依靠分散和对冲解决的。”

再次是杠杆作用。在目前金融监管下，如果不搞金融衍生品，就意味没有效益、没有金融创新。

希望在今后5年中把我们主要权限补充上来，人民币兑美元的期权、国债期权期货补充上来、整个债券市场的存量没有避险、对冲机制，这就没有价格活动机制，没有活跃的二级市场就不会有一个很好的一级债券发行市场，只有存量没有二级市场交易的市场，这给一级市场带来很大问题，要利用国债期货带动二级市场活跃。

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银财苏州

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