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银财苏州：当外界还在对第二轮合格境内机构 ...

第三方机构
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银财苏州：当外界还在对第二轮合格境内机构投资者（QDII2）翘首以盼时，有第三方机构已开始叫卖“准QDII2”。

近日，一款名为“港债新干线”的产品出现在各大网络，称可为投资1000万港币以上的VIP客户提供在券商等渠道的专属外币通路，资金进出境不受总额限制。

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而根据外管局目前的规定，个人结汇和境内个人购汇实行年度总额管理，每人每年不超过5万美元。

产品卖方为北京正信财富投资担保有限公司(下称“正信财富”)。该公司相关负责人称，此为公司与券商联合推出的港股可转债投资通道，这一通道下，个人投资者可通过自己的港股可转债账户实现直接投资，并有望通过使用券商QDII（合格境内机构投资者）额度的方法变相突破个人外汇限额。

“这并不是实实在在的产品，更准确地说是项目。”正信财富前述负责人称，与券商合作，正是为QDII2试点的推出做准备。

QDII2，即在人民币资本项下不可兑换的条件下，有控制地允许境内个人投资境外资本市场的股票、债券等有价证券投资业务的一项制度安排。政策放开后，个人投资者可以自有外汇或人民币购汇直接对外证券投资，年购汇总额将可超过5万美元的限制。

2007年，国家外管局曾批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点，首个试点地区定在天津滨海新区，但最后未能如期推出。

而自今年初，2013年央行工作会议首提“积极准备QDII2试点”后，关于QDII2推出的消息不断。香港中资证券业协会会长阎峰5月20日就透露，QDII2已完成基本讨论，有望年底前通过监管层审批。（本报5月21日10版《QDII2有望年内落实资金门槛或设50万元》曾予报道）

上述正信财富负责人认为，“港债新干线”类似于“港股直通车”的地方在于基本实现了个人投资者直投港股可转债。

具体操作是，投资者提供个人身份证及居住证明，先在第三方机构做报备登记，再到券商处开通港股及港股可转债交易账户。合作券商均设有香港子公司，由香港持牌人到境内见证开户，北上广三地一般有常驻持牌人。同时，券商在香港工银国际等银行为客户开通对应的个人港币账户。

实际上，该产品宣称的“专属外币通路”、“资金进出境不受总额限制”，并非完全如此。

上述负责人介绍，这需要客户与券商签订资管协议，将个人子账户设在券商QDII账户下，将人民币打给券商，然后由券商利用自身的QDII额度，将外币转到个人投资者境外子账户进行投资，从而突破5万美元限制。

不过，该产品千万级的客户多数是在港持有大量港币的境内投资者，境外资金购买境外证券是目前政策允许的，不需要占用券商QDII额度，第三方机构仅相当于给他们提供了直投港股可转债的通道。

“投资者可以是普通投资者，门槛5万港币；也可以是1000万港币级别以上的客户。不过，因为港股可转债的最低申购额为100万港币，所以小额投资者的交易账户是子账户，母账户为正信财富账户；1000万级客户，则可直接将自己的个人账户申购港股可转债。” 上述负责人介绍。

据了解，此次正信财富已买断一家港股可转债的全部发行份额，预计规模不超过2.4亿元。目前已预约申购资金有1.6亿人民币，其中60%-70%的资金来自千万级以上客户，最高个人投资5000万。合作券商为长江证券。

“该公司为在港上市央企，可转债的年化收益率5%-8%。”该负责人介绍，除转股外，持有可转债的投资者未来可在香港场外交易市场（OTC）直接交易。

对于利用券商QDII额度变相突破个人外汇进出限制的做法，也有人提出是否会为个人资金外逃提供便利的质疑。
银财苏州

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