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银财苏州： 证监会于2013年11月30日发布了 ...

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银财苏州： 证监会于2013年11月30日发布了《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》以下简称《意见》

新版《意见》对“打新族”影响最大的莫过于新版“市值配售”规则了。

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具体条款如下：

改进网上配售方式。持有一定数量非限售股份的投资者才能参与网上申购。网上配售应综合考虑投资者持有非限售股份的市值及申购资金量，进行配号、抽签。

再结合证监会记者招待会中针对这一条的回答：

本次改革提出的网上配售方式与之前实行的市值配售有所不同，并不是简单恢复以往做法。不同之处在于：（1）持有一定数量上市公司非限售股份是投资者参与网上配售的条件之一；（2）网上配售不是按持有上市公司非限售股份的市值进行比例配售；（3）网上配售既要考虑持有上市公司非限售股份的市值，也要考虑申购资金量，需要先缴款再配售。
做出此项规定主要基于以下两点考虑：一是鼓励二级市场投资者长期持有股票，减少新股申购对二级市场的冲击；二是平衡一二级市场投资者的利益。

我们可以总结出新版的“市值配售”机制有以下四个要点：

1、参与网上申购的投资者必须持有一定数量的上市公司流通股；

2、参与网上申购的投资者必须要留有足够的申购资金；

3、持有一定数量的上市公司流通股只是参与网上申购的门槛，并不与可申购新股的数量挂钩；

4、网上申购可申购新股的数量与投资者缴纳的申购资金量挂钩，申购需先缴款，资金申购即冻结。

综合以上四个要点，我们可以看出新版的“市值配售”规则，对参与网上申购“打新族”的打击还是相当大的。

首先，新规则要求投资者既要出钱又要持股，相比之前的“裸打新”，投资者增加了持股的要求，参与打新的成本将上升。考虑到持股仅作为门槛，并不与申购数量挂钩，对于中小投资者上升幅度较大，而对于机构大户成本上升幅度有限，具体影响程度还需看最终细则规定的数量；

其次，由于存在持股的门槛，将有相当一部分投资者因为种种原因放弃申购，机构大户中签数量增大，上市后炒作的组织性纪律性增强，将使新股上市后的变数增加，上市后先跌后涨的模式可能常态化，“打新族”开盘即跑的策略要发生调整，需要具体问题具体分析，获利难度增加；

最后，以前“裸打新”的“打新族”，为了参与打新必须购入一定数量的二级市场的股票。行情好时投资者将获取股票和打新双份收益；行情不好时投资者将承受股票和破发双重损失；震荡市则可能出现二者相抵消的情况，今后打新收益将与市场表现强相关。

告别了“裸打新”时代，你还会参与打新吗？
银财股票

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