证监会捕鼠内幕：郭树清肖钢二人筹谋三年始收网

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如此大规模的“老鼠仓”集中被查处，这在中国的证券史上极为罕见。一位证监会官员向腾讯财经透露，捕鼠行动的筹划，始于郭树清担任证监会主席期间，肖钢上任后，继续扩充了稽查力量，两任证监会主席的默契，令捕鼠行动水到渠成。在此期间，震惊基金业界的李旭利“老鼠仓”事件，不仅对行业不法行为起到了威慑作用，在整个监管系统内部，也发挥了不为人知的作用。

近期，证监会及其派出机构披露了一系列的“老鼠仓”事件。最新一期的通报出现在5月9日，证监会在例行通气会上披露了三起内幕交易案件，光大保德信原基金经理钱钧，嘉实、上投摩根原基金经理欧宝林、平安资产管理公司原投资员张治民均被查处，三人的涉案金额均超亿元，获利合计近2000万元。

在此之前，博时基金的马乐、中邮基金的厉建超、汇丰晋信的钟小婧等人也曾相继被查出涉嫌内幕交易。

除此之外，华宝兴业、兴业全球、华夏基金等多家基金公司，以及私募基金行业中颇有名气的徐翔和王亚伟也被传出，因涉嫌老鼠仓被证监会或地方证监局调查。

证监会披露，目前在查的案件有38起，而据腾讯财经了解，被调查的范围不仅限于基金行业，证券、保险资管、PE都属在查之列，坊间传闻，涉案的人员可能近百人。

基金业内一时间风声鹤唳，草木皆兵。业界开始猜测，证监会鲜见的杀伐行动究竟缘于何事，债市黑幕调查延续、转移股市视线、肖钢亲自牵头整顿等说法层出不穷。

一位证监会的官员对腾讯财经表示，实际情况没有外界想象得那么复杂，主要原因在于，两届证监会主席颇有默契的改革和政策，打通了之前掣肘“老鼠仓”查办的关节，同时内部调岗扩充稽查人员、对派出机构放权等做法，增强了证监系统的稽查能力。

老鼠仓的查办仍在持续，捕鼠风暴只是刚刚开始，多位基金从业者对腾讯财经表示，虽然短期内，老鼠仓的集中爆发对行业声誉有所影响，但行业的净化令人欣喜。

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郭树清的零容忍：所谓“老鼠仓”是指基金公司利用个人账户先买入股票，随后用所管理的公募基金拉高股价，并在高点将个人账户股票先行卖出，从而令个人账户获利的行为。入刑时，老鼠仓一般以“内幕交易罪”来定罪。

一位证监会官员对腾讯财经表示，近期的老鼠仓查办，与去年的债市稽查风暴并无相关，债市稽查源头在于银行系统出现的贪腐刑事案件。过去半年以来，证监会查出的老鼠仓都属正常的工作流程，短时间内查处案件数量较多，主要得益于证监系统过去几年的监管建设、法律体系逐步完善。整个体系的建设，要从郭树清任证监会主席时说起。

2011年10月，郭树清卸任建设银行行长，到证监会任职。上任之初，郭树清就表达了对打击内幕交易等违法行为的强硬态度，郭树清称，证监会对内幕交易和证券犯罪始终坚持零容忍态度。

2012年3月，证监会迎来了前所未见的大换岗，涉及证监会内部几乎所有部门，局级、处级干部均在轮岗之列。这一做法后来被评价为“打破既得利益格局的杀手锏”。

其中，原基金监管部副主任洪磊与原稽查局副局长徐浩的对调或为后来的捕鼠稽查埋下伏笔。洪磊当时任基金部副主任已十余年之久，14年前一手揭开震惊于世的“基金黑幕”，对基金内幕交易查处做出过突出贡献，2001年被时任国务院总理的朱镕基钦点入会；徐浩有着十余年的稽查系统工作经验，多年在稽查一线任职，主导过多起内幕交易、股价操纵等证券市场大案要案的查办。两人的职务互换，无疑对基金监管部与稽查局日后的沟通架设起了更通畅的桥梁。

在其他政策的配套支持下，监管效果立杆见影。2012年成为证监会查处违法案件成果最丰硕的一年。2012，证监会年共受理证券期货违法违规线索380件，同比增长31%。新增案件调查316件，同比增长21%，移送涉嫌犯罪案件33件，同比增长32%。

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行动派肖钢：2013年3月，肖钢继郭树清之后，成为新一任证监会主席。上任后较长一段时间，肖钢都未曾公开露面。但大量的内部言论和行动，表明了肖钢的态度。

肖钢对稽查工作最大的支持，无疑是将内部资源向稽查倾斜。2013年7月，证监会发布《中国证券监督管理委员会派出机构行政处罚工作规定》，决定授予所有派出机构行政处罚权，在此之前，只有上海、深圳、广州的派出机构拥有处罚权。

北京一家大型基金公司的督察长对腾讯财经表示，行政处罚权的下放，对解放证监会稽查局、稽查大队处理大案要案有重要意义。

在近期的老鼠仓案件披露中，汇丰晋信的钟小婧是由上海证监局查处并处罚，并未由证监会主导。上述督察长表示，除非全国性的、性质特别恶劣、涉案资金巨大的案件，目前都交由证监会的地方派出机构处理。

目前证监会的地方派出机构也会通过例行检查或专项检查，来对金融机构进行监管。此前兴业全球基金就曾传出，被上海证监局突击检查，但兴业全球基金对腾讯财经表示，外界传闻有误，只是一次例行检查。

不过上述督察长指出，突击检查和例行检查的界限并不鲜明，地方证监局对金融机构的例行检查也并不频繁，一般为一年一小查，三年一大查。例行检查也可能手握线索，有特别的监管目的。

在解放地方派出机构后，肖钢很快提出，直接补充稽查执法人员的想法。2013年8月，证监会发布《中国证监会关于进一步加强稽查执法工作的意见》。肖钢在证券期货稽查执法工作会议上表示，下一阶段证监会将把监管重心转到加强稽查执法上。证监会党委已经决定新增600名稽查执法人员，实现全系统稽查执法队伍在现有基础上翻一番。这些新增人员将进入六大证券期货交易所、中登公司以及沪深稽查支队等相关执法部门工作，根据工作需要接受证监会的统一指导和调配。

上述证监会官员指出，截至5月13日，证监会的稽查系统已经新增100余人，均由内部调岗所得，尚未启动社会招聘，未来仍会通过各种办法继续补充稽查人力。

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李旭利案的意义：在证监会两任主席的努力下，证监会的稽查工作已经显现效果。上述证监会官员表示，相比以往，最突出的变化在于，行政与刑事的合作已经颇为成熟。尤其是李旭利“老鼠仓”一案，其深层意义在于理顺了公检法对内幕交易的法律认知，将内幕交易的查处体系化，这对监管体系的完善具有标志性的意义。此案之后，内幕交易的查处变得更加畅通，这是2013年以来，老鼠仓案件处罚逐渐增多的重要原因。

同时技术手段的进步为稽查工作提供了有力的支持和更多的线索。上海交易所内部人员对腾讯财经表示，上海交易所的大数据应用，在博时基金马乐等内幕交易案件中发挥了作用，信息中心收集数据、监察系统通过数据甄别，找到稽查线索，多部门的配合在监管工作中发挥了重要作用。

目前仍有数十起案件正在稽查过程中，多家传闻涉及其中的基金公司也坐立不安。腾讯财经从多家传闻涉案中的基金公司处获悉，大部分被传涉案的基金经理均已从原单位辞职。

在这一次捕鼠风暴之中，众多从业者反而从中看到了行业的希望，在他们看来，行业的净化，或许能重拾投资者的信任，令中国的基金行业走得更远。